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近期钯金价格创下纪录，吸引了大量关注。然而每盎司铂金的开采成本几乎只有钯金的一半，因此铂金也值得投资者关注。

运营GraniteShares Platinum Shares (PLTM)交易所交易基金(ETF)的基金公司Graniteshares研究主管瑞安·吉亚诺托(Ryan Giannotto)称，“过去一个月，铂金没有随着黄金、银、钯和铑等贵金属一道上涨，明显和其他贵金属有所不同。”

7月3日，黄金期货价格创下六年多高点，至每盎司1420.90美元。7月11日，金价报每盎司1406.70美元，今年迄今为止已经上涨了近10%。钯金价格在10日创下1588.10美元的纪录高位后，今年迄今为止已上涨约30%。铂金的价格为830.90美元，比黄金低40%以上，几乎是钯金价格的一半。而在2008年3月初，铂金期货价格曾接近2300美元的历史高点。

吉亚诺托认为，未能和其他贵金属一道上涨“可能会提升铂金价格的上涨潜力，尤其是在预计美国货币政策将趋软的情况下。”吉亚诺托表示，过去几年，钯金价格的支撑位一直保持在略低于每盎司800美元的水平，因此钯金的下行空间可能有限；铂金价格目前则处于严重低迷的状态，而且从过去的走势来看，铂金现在很便宜。”

INTL FCStone欧洲、中东、非洲及亚洲市场分析主管罗娜·奥康奈尔(Rhona O’Connell)称，从最近的价格水平来看，南非（占全球总供应量的52%）大约一半的铂金产量“目前是不盈利的。”

她表示，铂金价格在2018年下跌了近15%之后已经“转危为安”。交投最为活跃的铂金期货合约价格今年回升了近4%。过去九年中，铂金有六年处于供应过剩的状态，今年可能还会出现供应过剩的情况，应会再次出现过剩。奥康奈尔称，“但是过剩规模相对较小，因此今年铂金市场基本被认为处于供需平衡的状态。”

FocusEconomics在7月份的一份报告中预计，2019年全球铂金供应量为790万盎司，需求量约为770万盎司。

奥康奈尔称，全球最大的钯金和铂金生产商之一的Sibanye-Stillwater (SBGL)在过去18个月收购了大量矿山，该公司正计划降低成本，同时改善利润，这可能会造成产量趋紧。

与此同时，吉亚诺托认为，铂金应用于工业很多领域，这样的需求并没有得到投资者的充分重视。他称，铂金的工业需求的年均复合增长率“超过7%，从汽车燃料电池到心脏起搏器、再到 iPhone的玻璃屏都会用到这种金属。”

在汽车排放控制方面，预计铂金还不会很快取代成本更高昂的钯金。奥康奈尔称，“这样做需要在装备新工具和再校准方面进行投资，此外还需要获得相关批准，因此在这方面铂金还不会很快取代钯金。现在已有的投资可能会用于电动车领域，而不会用于对汽车制造成本中的一小部分进行修补。”

奥康奈尔预计，明年铂金价格将上涨，可能涨至900美元至906美元。她表示，铂金目前的支撑位在800美元区域，未来12个月价格可能会上涨大约13%。

翻译 | 小彩

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《巴伦》2019年7月12日报道“Platinum Has Missed the Precious-Metal Rally. Now May Be Its Time to Shine.”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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