绘图/Livia Cives

孙正义(Masayoshi Son)又放大招了。几个月以来，这位软银集团(SoftBank Group, SFTBY)的传奇创始人兼首席执行官一直在承诺要在愿景基金(Vision Fund)的基础上推出另一只基金。愿景基金是一个价值1030亿美元的大型风险投资基金，专注于投资开创或部署人工智能(AI)技术的公司。现在，他又准备推出规模更大的愿景基金2 (Vision Fund 2)。

正如我们上周（7月22日至26日）在《巴伦》关于软银的封面文章中所讲到的，第一只愿景基金开局不错，在截至3月31日的12个月中，回报率达到62%。

如此好的表现除了其他因素的影响外，愿景基金的以下投资也功不可没：一系列进行首次公开募股(IPO)的公司带来的丰厚回报，其中包括优步(Uber Technologies, Uber)、Slack Technologies (WORK)和Guardant Health (GH)等；对英伟达(Nvidia, NVDA)短暂但高利润的投资；以及将卖家平台Flipkart出售给沃尔玛(Walmart, WMT)。

批评人士认为，愿景基金庞大的市场影响力和进行巨额投资的意愿正在扭曲风险投资市场，但软银称，公司为投资对象提供了足够的资金，让它们去做在缺乏资金的情况下无法做到的事，帮助它们加速增长、扩大地理覆盖面。这种投资方式将在未来几个月受到考验，届时WeWork将上市，这是一家规模庞大但尚未盈利的写字楼租赁公司，而软银是该公司最大的单一投资者。

7月25日软银称，投资者已同意向愿景基金2投资1080亿美元，这只基金同样关注的是人工智能技术。软银集团自己将为新基金提供380亿美元，其他投资者包括苹果(Apple, AAPL)、微软(Microsoft, MSFT)、代工制造商富士康(Foxconn)、渣打银行(Standard Chartered Bank)、一些日本银行、哈萨克斯坦主权财富基金，以及一些台湾投资方。

值得注意的是，沙特阿拉伯的公共投资基金(Public Investment Fund)和阿布扎比的Mubadala Investment Company没有出现在投资者名单上，这两家公司对第一只愿景基金共投资了600亿美元。沙特此前曾表示，他们将为第一只愿景基金投入450亿美元，并会向第二只基金进行类似规模的投资。软银表示，“正在和其他投资者讨论投资事宜”，软银没有透露这些投资者的身份，该公司表示总投资额预计将超过最初计划的1080亿美元。

软银减少对中东资本的依赖是有理由的。在沙特记者贾马尔·哈绍吉(Jamal Khashhoggi)遇害后，软银曾因与沙特的关系密切而受到批评。孙正义此前告诉《巴伦》，哈绍吉的死是“一件本不该发生的悲剧。”

第一只愿景基金的结构很不同寻常，由60%的普通股和40%的优先股组成，息票率为7%，并且不和投资组合的表现绑定。软银只持有普通股，其他所有投资者每持有1股普通股可以获得1.57股优先股。对于回报率高于8%的投资，软银收取1%的管理费和20%的绩效费。软银还没有提供有关新基金结构的详细内容，但根据类似的结构和回报水平计算，未来几年这只新基金可能会为软银带来数十亿美元的收益。

与此同时，软银持有的Sprint (S) 84.4%的股份似乎有望获得丰厚回报，后者已经和监管机构达成协议，与T-Mobile US (TMUS)的合并即将推进，软银将持有合并后公司27%的股份。合并交易完成后，软银发布的利润将会上升，该公司面临的一个关键风险将会消除。

正如我们所指出的，虽然软银的股价相对于其价值有很大的折让，但对Sprint投资以及有关愿景基金2的消息都给股价带来了提振，过去一周（7月15日至19日），软银的美国存托凭证上涨了14.9%，至26.93美元。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年7月26日报道“The SoftBank Stock Story Keeps Getting Better”。

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