制图/Rene Böhmer and Ben Sweet

7月29日，伦敦证券交易所(London Stock Exchange, LSE.伦敦)股价飙升14%以上，触及65英镑纪录高点，因为这家拥有300年历史的证交所宣布，正就以270亿英镑收购金融数据及交易集团Refinitiv进行谈判，汤森路透(Thomson Reuters, TRI)和一个由黑石集团(Blackstone, BX)牵头的财团都是Refinitiv的股东。

由于主要交易业务的收费面临压力，伦敦证券交易所一直在寻找新的收入来源，以扩大其在外汇和固定收益领域的全球影响力。但长期以来，这家证交所在完成并购交易方面并不顺利。自2000年以来，这家英国证券交易所运营商拒绝了瑞典OMX、澳大利亚麦格理银行(Macquarie Bank)和美国纳斯达克证券交易所(Nasdaq, NSDQ)的收购报价。2011年，伦敦证交所与加拿大证交所TMX达成的协议告吹，而欧盟监管机构在2017年阻止了伦敦证交所与德国证交所(Deutsche Börse) 210亿英镑的合并计划——这是这两个竞争对手第三次试图合并。

Refinitiv创建于去年10月，当时拥有路透社(Reuters)的汤森路透剥离了其金融数据业务，把该业务55%的股份出售给一个由黑石集团牵头的私募财团。当时，包括债务在内，Refinitiv的估值为200亿美元。在截至2018年的财年，Refinitiv创造了63亿美元的收入，利息、税项、折旧和摊销前利润(ebitda)为16亿美元。

收购Refinitiv的计划是伦敦证交所首席执行官大卫·施维默(David Schwimmer)自2018年8月上任以来的首个重大举措。施维默曾是高盛(Goldman Sachs)的银行家。他认为，这笔交易将显著扩大伦敦证交所的信息服务业务，该业务易筋经成为伦敦证交所实现收入多元化的重要途径，使其不再局限于传统的现金、上市和现金股票交易业务，从而能够与美国芝加哥商品交易所集团(CME Group, CME)、美国洲际交易所(Intercontinental Exchange, ICE)和迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)的金融帝国展开竞争。

如果交易达成，Refinitiv的投资方黑石以及新加坡国家基金新加坡政府投资公司(GIC)和加拿大养老金计划投资委员会(Canadian Pension Plan Investment Board)的原始投资将在不到10个月的时间里增加一倍。伦敦证交所可能会在8月1日公布上半年业绩时正式宣布这一消息。

这是一项复杂而且杠杆很高的交易，很可能在欧洲和美国面临漫长的竞争事宜审查，审查将包括合并交易会给金融数据的价格带来怎样的影响。

施维默提议发行约120亿英镑的新股为交易融资，这样一来Refinitiv的投资者将持有合并后公司37%的股份，但他们的投票权不到30%。然而发行新股的前提是，施维默必须让伦敦证交所的股东相信，接手Refinitiv的债务（截至2018年底，Refinitiv的债务为122亿美元）是值得的。他还必须详细说明如何在五年内实现每年3.5亿美元的成本节约。

最后一点是，来自芝加哥商品交易所或洲际交易所等的竞购风险总是存在，这些公司可能会在股东投票批准伦敦证交所收购Refinitiv之前向后者发出收购要约。

在盘后交易中，汤森路透涨0.8%，至71美元，黑石集团涨0.1%，至49.30美元。道琼斯工业平均指数期货上涨0.1%。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年7月30日报道“London Stock Exchange Stocks Is Soaring Because It Might Buy Data Firm Refinitiv”。

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