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美国总统唐纳德·特朗普是否在挑衅美联储(Federal Reserve，Fed)主席杰里米·鲍威尔(Jeremy Powell)？ 在美联储将贸易争端带来的不确定性称为经济担忧，并降息25个基点之后，特朗普8月1日威胁要对另外3000亿美元的中国进口商品征收10%的关税，这让市场感到震惊。 对于投资者来说，现在可能是再次拿出贸易僵局应对策略手册的时候了。

在特朗普发布推文后，道琼斯工业平均指数指数(Dow Jones Industrial Average)以1%的跌幅报收，标准普尔500指数(S&P 500)下跌了0.9%，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)下跌了0.8%。

基金经理们普遍认为，若对剩余的中国出口产品征收25%的关税，对美国消费者的会产生的损害，将超过最近一次加征关税措施ーー这对特朗普要开始的连任竞选来说是一个不利的因素。中国经济受到了现有关税的打击，官员们希望中美能够达成一项协议，但中国观察人士最近表示，官员们不太可能过于积极地寻求达成协议，部分原因就是他们也和资金管理者们一样考虑到了大选的因素。

本周，中国和美国特使之间的会谈以“9月份再次举行会谈”而告终，但是特朗普最新发布在推特上的关税威胁可能会使进一步的谈判复杂化，因为中国的关键诉求之一是取消现有的关税。 “与前几轮一样，下一(增加的)轮税收将主要由美国家庭承担，因此很难看出它将如何迫使北京签署一项贸易协定。中国领导人更有可能将此视为美国经济疲软的迹象。”Matthews Asia投资策略师安迪·罗斯曼(Andy Rothman)通过电子邮件表示。

Miller Chevalier的国际贸易顾问威尔斯·奥尔(Welles Orr)称特朗普的关税威胁“让中国很难堪” ，他曾在乔治·赫伯特·沃克·布什(George H.W. Bush)政府中负责贸易政策问题。他补充说增加关税将遭到许多国会议员的强烈抵制，也不会被中国贸易特使接受。奥尔通过电子邮件表示：“这严重削弱了在下一轮谈判中获得有意义进展的前景，而且肯定会破坏(本周)谈判产生的任何良好共鸣。除非美国政府做出适度的明确承诺，放松对华为的限制，否则我认为中国方面将采取‘慢慢来'的方式来达成一项贸易协定。”

美国商会(U.S.Chamber of Commerce)执行副总裁兼国际事务主管薄迈伦(Myron Brilliant)在一份声明中表示，此举也可能增加美联储担心的商业不确定性：“对价值3000亿美元的中国进口商品增加10% 的关税，只会给美国企业、农民、工人和消费者带来更大的痛苦，并破坏美国本应强劲的经济。”他还表示，对于双方未能解决分歧，达成一项全面且可执行的协议，美国商会“深感失望”。

这对投资者意味着什么？投资组合应该反映出中美双方可能不会很快达成协议，更不用说解决更广泛的冲突。 摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席投资官莉萨·沙莱特(Lisa Shalett)表示，如果贸易紧张升级，科技股可能会遭受重创，部分原因是，在过去的贸易冲突中，科技股没有像工业或材料公司那样遭受重创。沙莱特一直建议客户将美国的大盘增长股和科技股换成更加面向美国国内市场的中小盘价值股。

当风险上升时，投资者典型的做法是削减外国股票，但沙莱特仍然喜欢外国股票，包括来自新兴市场的股票，因为它们从全球央行的宽松政策中获益更多，而且它们不会“完美定价”。MSCI新兴市场指数(iShares MSCI Emerging)

不过，国际金融研究所(Institute of International Finance)的数据显示，到目前为止，7月份的资金流动显示出投资者对中国股票的偏好，7月中国股票市场吸引了27亿美元资金，而其它新兴市场的资金流出为15亿美元。基金经理关注的是那些可以从整合中受益的公司，以及金融服务、保险、医疗保健等新兴的行业，或者中国努力推进以提高中国自立能力的行业，比如软件行业。8月1日午后尾盘，MSCI中国ETF指数下跌3%，至56.67美元，接近5月份的低点。

翻译 | 小彩

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《巴伦》2019年8月1日报道“What Trump’s Latest Tariff Threat Means For Investors”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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