《巴伦》最近报道了两只公用事业股，在混乱市场环境中它们是值得投资的：Dominion Energy(D)和Exelon(EXC)。对于愿意买入更高估值股票的投资者来说，几家受管制的天然气公用事业公司也是可行的投资，尽管需要谨慎。

比起电力公司等其他类型的公用事业公司，美国世纪股票收益基金(TWEIX)的经理菲利普·N·戴维森(Phillip N. Davidson)更倾向于这一子版块。受管制的天然气公用事业公司有什么优势？

“错误决策的可能性更小，大部分支出要么用于更换管道，要么用于满足服务区域的任何需求增长，这与投资于已有工厂截然不同。”戴维森说。

截至6月30日，该基金的持仓中包括One Gas(OGS)，这家公司为俄克拉荷马州、德克萨斯州和堪萨斯州的居民和商业客户输送天然气。公司总部位于俄克拉荷马州的塔尔萨(Tulsa)。

这支股票的收益率为2.3%，自2014年从Oneok(OKE)分拆出来以来，其股息一直稳步上升。

该股1年期回报率约为17%，但估值非常高。基于FactSet所追踪分析师的一致预期，即2020年每股收益3.63美元，该股的预期市盈率超过24.4倍，大大高于其接近22倍的五年平均水平。

摩根士丹利(Morgan Stanley)对该股的评级为“减持”，原因正是估值偏高。

然而，戴维森仍然喜欢One Gas和这个板块中其他一些公司。“从根本上讲，很难看出未来三到五年内有什么情况会真正让它们偏离轨道。”他说，“任何东西都可能被定价过高，这是肯定的。说它们不便宜是可以理解的。”

他指出，One Gas和另一只持仓股票Atmos Energy(ATO)的股息都在不断上升，“并且两家公司的业务都非常有吸引力。”

Atmos 的收益率为1.9%，1年回报率约为19%。这家总部位于达拉斯的公司有一个受管制的天然气分销部门，在八个州运营。

Factset的数据显示，该公司股票的明年预期每股收益为4.61美元，预期市盈率为23.2倍。相比之下，其五年平均市盈率约为20倍。

他表示，与其他领域的公用事业公司相比，这些公司采用的是“风险较低的业务模式，其业务保持着增长，但增速较低。”

这些受管制天然气公司股票具有防御性，因为它们的基础业务相当有韧劲。但它们的估值很高，因此很容易受到大规模抛售的影响。例如，8月5日(周一)，当标普500指数因贸易争端升级担忧而下跌约3%时，One Gas也遭遇了差不多幅度的下跌。

不过，戴维森表示：“所有这些业务都具有潜在价值。”

这很大程度上归结为投资者愿意为收益支付多少钱。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月8日报道“2 Natural-Gas Utility Stocks That Have High Returns and Are ‘Attractive Businesses’ ”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）