在几家大型大麻公司发布财报的高峰期，投行Piper Jaffray一个分析师团队开始跟踪分析两家加拿大大麻公司和一些美国大麻种植商。

迈克尔·莱佛利(Michael Lavery)和他的团队看好加拿大大麻公司Cronos Group (CRON)，该公司上周公布的第二季度业绩喜忧参半。莱佛利在8月12日晚些时候发给客户的报告中写道，预计Cronos的产品将保持强劲可持续的增长势头，进而推动收入增长。

“预计Cronos在加拿大的大麻生产的短期收入水平适中，”他写道，“但我们认为，通过在美国市场推出含有大麻二酚(CBD)产品，该公司拥有巨大的潜在增长机会，其中包括即将收购Lord Jones品牌的交易。”

莱佛利给予Cronos“增持”评级，目标价18美元，较12日收盘价高35%。他称，由于烟草巨头奥驰亚(Altria, MO)向Cronos投资18亿美元，因此后者获得了较高的估值，充足的现金、23万间美国零售店和专门的蒸汽产品技术是Cronos的优势。

虽然莱佛利认为大麻领域能够实现“长期增长”，但他同时也指出，Cronos的估值包含了一些投机因素，“考虑到这一领域的发展还处在早期阶段，未来还可能出现各种演化，因此这一估值可能不是非常准确。”

莱佛利的团队目前认为Aurora Cannabis (ACB)的上涨空间小于Cronos。分析师给予该股的评级为“中性”，目标价7美元。

Aurora将在9月份公布财报，但该公司上周表示，预计收入将低于华尔街的一致预期。该公司当季可供销售的产量较之前预测的25吨有所上升，达到25吨至30吨区间的高端。

莱佛利指出，在做长期策略时，一些关键性的指标还不明朗。他把这两家公司的估值与其在加拿大、欧洲和美国（包括在认定CBD合法的州销售的产品和在联邦法律层面还属非法的娱乐性大麻产品）可预见的增长优先级进行了比较。他还将资源因素考虑在内。

在供应短缺给认定大麻合法的市场的运营商造成拖累之际，Aurora在产能优势方面处于行业领先地位。但莱佛利带领的分析师团队认为，到2020年，仅加拿大的供应就可能超过加拿大和欧洲合法大麻市场的需求。他们估计，到2022年，加拿大市场的需求将达到50亿美元，欧洲市场的需求将达到75亿美元，不过烟弹和烟油等“附加值产品”的需求可能也会增长。莱佛利估计从一克干花中只能提取79毫克四氢大麻酚(THC)，这意味着产量更高的公司可以从中获益。

他写道，“附加值产品的市场份额越高，提取所需的花卉就越多，但2020年加拿大市场供过于求对我们来说仍是一个风险。”

虽然Aurora和PAX Labs签订的大麻油烟弹供应协议有助于该公司在这一领域获得增长，但这类产品以及可食用的大麻产品和加入大麻的饮料至少要到12月底才能获准在加拿大销售。

莱佛利写道，“虽然Aurora在大麻领域处于领先地位，但在对该公司有更乐观的看法之前，我们希望对一些关键的变量（例如进入美国市场的策略、欧盟药品GMP认证时间、品牌对消费者的吸引力等）有更多了解。”

莱佛利的团队也开始跟踪分析CV Sciences（目标价5美元）、 Charlotte's Web（目标价25美元）、Cresco Labs（目标价11美元）和Green Thumb Industries（目标价13美元），这些公司的股票评级都为“增持”。

5月份Tilray (TLRY)股价为48.74美元时，Piper Jaffray给予该股“增持”评级。7月份Canopy Growth (CGC)股价为40.16美元时，这家投行也给予该股“增持”评级。这两家公司将分别于8月20日和21日发布财报。

14日股市开盘后不久，Aurora跌0.5%，至6.56美元，而Cronos涨1.7%，至13.48美元。Tilray涨3.3%，至43.86美元，Canopy Growth涨1.2% ，至33.25美元。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月13日报道“1 Marijuana Stock to Buy and 1 to Hold, According to an Analyst”。

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