卡车运输业已经处于衰退之中。这可不是什么好事，因为运输是经济的生命线，沿着铺满沥青的“动脉”运送货物。

这给投资者提出了一个关键问题：货运业疲软是否预示着全面经济衰退？答案是：可能不会。

“货运业目前正在经历一场始于2018年10月的衰退。”Convoy经济研究主任亚伦·特拉扎斯(Aaron Terrazas)在8月15日(周四)发表的一份报告中写道。(Convoy是一个新的卡车货运数字平台，它试图提高传统卡车经纪行业的效率，尤其考虑到卡车里程中大约有三分之一是空驶。)他补充称，自去年秋季以来，货运量一直在下降。

对股市而言幸运的是，货运衰退相对常见，货运疲软并不一定意味着更广泛的衰退即将到来。

“自1972年以来，货运业经历了12次衰退，是整体经济衰退次数的两倍。”特拉扎斯写道，“在过去40年里，货运经济转向收缩的时候，有一半情况下其他经济领域都在继续扩张。”

这对投资者来说是个好消息，他们已经在为债券收益率下降、中美贸易争端、汇率和政治动荡而烦恼，而这些还只是当前市场风险的一小部分。

重要的是，这一结论也与一些认为货运是经济领先指标的传统观点截然相反。“(货运衰退)可能是一个不完美的领先指标。”Convoy的特拉扎斯补充说。

当然，疲弱的货运数据会影响一些行业，比如物流业。疲软的货运量拖累了运输类股。道琼斯交通运输指数(Dow Transportation Index)今年迄今为止上涨了8.3%，不及道琼斯指数11%的涨幅。更重要的是，交通运输指数8月份下跌了8%，而道琼斯指数下跌了5%。今年迄今为止，标普500指数的货车运输成分股上涨了5.6%，落后于同期标普500指数13%的涨幅。

货运经纪商经营着庞大的美国货运业务，每年产生约8000亿美元的销售额，运送货物价值12万亿美元。卡车运输大约占运输费用总额的80%，分散于许多独立的卡车司机和许多小规模托运人当中。传统的经纪商，如C.H. Robinson Worldwide(CHRW)，将两者与具有成本效益的物流解决方案连接起来。

C.H. Robinson首席执行官罗伯特·比斯特菲尔德(Robert Biesterfeld)在公司第二季度财报电话会议上表示，尽管公司的货运量仍高于行业指数，但7月份销售额和货运量再次下滑。他指出，卡车运输业的卡斯货运指数(Cass Freight Index)显示，第二季度货运量出现了中等个位数水平的下滑。这表明卡车运输和货运的整体转机还没有到来。

尽管如此，根据Convoy的报告，10个月之后，货运业应该会有所好转。但是“当前的经济气候并不意味会很快好转。”特拉扎斯写道。

贸易缓和肯定会通过促进中国经济增长来帮助改善形势，但这仍然不是万能药。“货运需求的放缓始于去年秋季，远早于近期美国贸易紧张局势的升级。”特拉扎斯告诉《巴伦》。

不管引发变化的因素是什么，卡车运输类股要想缩小与市场其他部分的涨幅差距，需要有更高的货运量。

翻译：小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月14日报道“The Trucking Industry Is In a Recession. Here’s What It Means for the Economy.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）