摄影/Freestocks
Elanco Animal Health (ELAN,下文简称为Elanco)是动物保健领域最大的公司之一,但该公司计划进一步扩大自己的规模。
去年9月份Elanco从礼来公司(Eli Lilly, LLY)分拆出来。现在,Elanco计划以76亿美元股票加现金的方式收购拜耳公司(Bayer AG, BAYN.德国)的动物保健业务。
市场起初并不看好这笔潜在交易,并为此感到担忧。Elanco股价最近下跌7.3%,至27.61美元。
投行Cantor Fitzgerald认为,这笔收购交易能够提升Elanco在重要的宠物相关行业中的地位,跻身成为仅次于Zoetis (ZTS)的全球第二大(按收入计算)动物保健公司。
宠物相关行业被普遍认为比家畜行业更有吸引力,原因之一在于前者的增长速度更快。
去年Elanco的销售额约为30亿美元,其中约三分之一来自宠物(主要是猫和狗)相关产品。拜耳在8月20日上午召开的新闻发布会上称,交易完成后,Elanco约一半的销售额将与该业务有关。
拜耳还称,“预计合并后业务的收入将继续实现个位数百分比的增幅”,利润率也会得到提升。
然而此次收购将加重Elanco的债务负担。
Elanco预计,交易完成后公司债务总额与调整后利息、税项、折旧和摊销前收益的比率将为5倍。该公司还表示,在强劲现金流的帮助下,到2022年底这一比率可以降至3倍以下。
不过,惠誉国际评级(Fitch Ratings)在20日把Elanco列入负面观察名单。惠誉美国公司评级部门高级主管布里顿·科斯塔(Britton Costa)称,原因是“该公司杠杆率大幅上升”和“经营风险加大”。
Elanco全球企业公关负责人科琳·帕尔·德克尔(Colleen Parr Dekker)称,“我们的业务具有可持续性和弹性,现金流也很强劲,预计到交易结束后的第二年现金流将达到10亿美元左右。这将使我们能够在三年内把债务和收益之比迅速降到3倍一下。”“
目前规模最大的动物保健公司是Zoetis。Cantor Fitzgerald的一份研报指出,预计拜耳和Elanco的交易不会影响到Zoetis。“我们仍然认为Zoetis拥有同类业务中最好的产品和最高的利润率,”报告显示。
据《华尔街日报》(Wall Street Journal)报道,由于Roundup品牌除草剂的法律诉讼不断增多,总部位于德国的拜耳正计划剥离资产。
翻译 | 小彩
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