没有哪家美国公司像苹果公司那样与中国紧密相连。 该公司近20% 的收入来自包括中国大陆、香港、台湾以在内的大中华区。仅在最近一个季度就超过了90亿美元。

苹果在中国有40多家零售店。 通过与鸿海精密工业(即富士康)和其他公司的合作，苹果估计在中国创造了140万个工作岗位。

这就是为什么当美国总统特朗普8月23日的推文中说美国公司“被特此命令立即开始寻找中国以外的替代方案” ，会让苹果的投资者感到非常沮丧。 苹果股价23日下跌4.6% ，市值缩水450亿美元，跌幅几乎是道琼斯工业平均指数的两倍，该指数当日下跌了2.4% （编者注：26日，在特朗普释出贸易谈判还在继续的消息后，苹果股价反弹1.9%，至每股206.68美元）。

就在几天前，总统还说他喜欢苹果CEO 蒂姆 · 库克胜过其他科技领袖，因为库克拿起了电话和他对话。

供应链决定“想说离开不容易”

美国科技公司在中国生产产品有很多原因。历史性原因全是关于劳动力成本的。中国工人的平均工资低于美国工人。现在依然如此。

但随着时间的推移，中国的代工电子制造商已经成为世界级的制造商。他们生产很多东西，因为他们是杰出的制造商。

一整套的关键技术部件和产品都不是在美国制造的。尽管其他亚洲国家在全球供应链中也扮演着关键角色，但事实是，仅仅为零部件和成品寻找新的来源，成本就会极其昂贵，在物流上也是噩梦。

美国投行Wedbush的分析师丹 · 艾夫斯（Dan Ives）在最近几个月一直在研究这个问题，他特别关注对苹果的影响。他认为，在最好的情况下，苹果可以在短期内将5%-7%的 iPhone生产转移出中国，将20%的iPhone生产从中国和富士康转移出去需要3年时间，而将50%的生产转移出去需要5年以上的时间。他写道，富士康代表着苹果 iPhone特许经营权的“心和肺”。

在公司最近的财报电话会上，库克驳斥了苹果将把生产转移到中国以外的说法。这位 CEO表示: “我知道围绕我们的进退这个话题有很多猜测。如果我是你，我不会对此投入太大热情。 我的看法是，我们绝大多数的产品都是在各地制造的。美国产出的内容相当丰富，从日本、韩国再到中国和欧盟也贡献颇多。这就是全球供应链的本质。”

苹果有游说能力降低关税影响

艾夫斯认为，当前美国的对华关税对苹果20-25美元的股价或者说1000亿美元的市值犹如悬梁之剑。他写道: “这对投资者来说一直是挥之不去的噩梦。”

苹果面临的一个问题是，如果白宫在几个月后继续对移动电话征收关税，苹果会接受利润率下降，还是会把额外成本转嫁给消费者？

另外一些关注苹果的分析师则认为，该公司股票近期面临的压力提供了一个买入机会。

摩根大通分析师萨米克•查特吉(Samik Chatterjee)在26日的一份研究报告中写道: “苹果可能会比投资者目前预期的更好地应对这一挑战性的变局，我们在困境中看到了一线希望。”

华尔街投资公司D.a. Davidson的分析师 汤姆·福特(Tom Forte)26日在一份报告中写道，苹果在中国的处境“可能没有投资者所担心的那么糟糕”。他说，苹果CEO库克与美国政府合作方面表现非常好，将关税的影响降到了最低，包括最近推迟了对iphone 征税。他还提到了特朗普最近对库克的赞赏言论。

福特补充说：“由于苹果的规模以及... ... 供应链和在中国的销售业绩，我们相信，它是少数几家有能力游说美国和中国政府，将关税对自身的影响降到最低的美国公司之一。”他还指出，苹果最近的一些举措，包括进军服务业，应该会受关税的影响较小。

艾夫斯看好苹果的长期股价。但只要贸易战持续下去，负面消息打击股市的风险就依然存在。苹果23日的股价表现已经不言自明了。

翻译：小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月24日报道“No Matter What Trump Says, Apple Will Never Get Out of China”和8月26日报道“Apple Stock Is Bouncing Back and Its China Problem ‘May Not Be as Bad as Investors Fear’”。

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