私募股权基金如何人为推高收益
《巴伦》撰稿人 玛丽·柴尔兹(Mary Childs)
编辑 | 彭韧
2019-08-29 07:33:38
订阅热线在私人资本基金中越来越受欢迎,但这背后蕴藏着误导投资者的风险。

一种新型杠杆在私人资本基金中越来越受欢迎。一项新研究发现,如果这些基金过度使用这种杠杆,它们可能会吹高自己的回报率,并在竞争对手中排名靠前。

一直以来,贷款机构越来越多地提供短期信贷服务,也就是被称为“认购额度”或资本要求融资,以帮助交易发起人度过90天左右的时间。 而客户已经将更多资金分配给私人股权投资等私人投资组织,因此出资人表示,他们需要在竞争日益激烈的市场快速行动。 但是从客户那里获得资金需要一段时间,所以一个订阅热线可以帮助出资人在他们想到的时候就快速完成交易。

近年来,这类基金数量激增,其到期日已延长至5年。由于私人资本提供的基于时间敏感性的方式,信贷额度还可以提供技术上的好处。 它的主要业绩指标是所谓的“内部收益率”(IRR) ,它显示了一段时间内的盈利能力。 因为分母是时间,因此一项投资的寿命越短,其内部收益率就越高。 当出资人提取客户资金并进行投资时,贷款就开始计时,因此拖延呼叫就能压缩时间分母,从逻辑上和数学上来推高内部收益率。

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