图片来源：Ulta官网

Ulta beauty(ULTA)一直是零售业为数不多的亮点之一，但在过去的一个月里，它只是表现平平。8月22日发布的第二季度业绩可能会改变这种状况。

这家美容产品零售商长期以来一直以强劲的流量和销售额顶住行业的低迷趋势。该公司与社交媒体明星建立了互利的合作伙伴关系，用一系列产品吸引消费者到其商店，尽管许多购物中心都空无一人。这使得Ulta的股价在2019年上涨了31.6%，8月23日该公司股价收于322.10美元。

然而，Ulta也未能幸免于最近几周围绕零售业的悲观情绪。8月份该股票下跌了7.5%，仅略好于标准普尔零售ETF指数9.7%(SPDR S&P Retail exchange-traded fund’s，XRT)的跌幅。

不过，随着零售业中赢家和输家之间的界限越来越明显，Ulta本周(8月19日至8月23日)可能再次显示出自己的不同之处。分析师预计，随着销售势头的持续，本季度Ulta的每股收益将攀升13.7%，至2.80美元。自2014年以来，Ulta每个季度的财报都好于预期。

奥本海默(Oppenheimer)的鲁裴希·帕里克(Rupesh Parikh)说：“Ulta是零售业增长最快的公司之一。(它)真的在整个零售业界脱颖而出，表现优于所有同行。”他将该股票列为最佳选择。

不难看出该公司的乐观状况：Ulta将继续从各种美容市场中抢夺市场份额，吸引那些以前在百货商店的购物者和浏览药店美容产品通道的消费者。该公司受益于其众多的美容产品选择(包括独家名人合作)、一个用户友好、创新的应用程序，以及奖励高消费者的忠诚度计划。

即使其在线销售额有所增长，购物者仍然蜂拥至Ulta的1100多个门店参加活动、咨询和产品发布会。在竞争对手纷纷关闭门店之际，该公司一直在扩大实体店的分布。分析师认为其长期收益增长率接近19%。

Ulta没有长期债务，这也是它与许多同行不同的地方，其自由现金流近年来一直在稳步上升，最近达到6.33亿美元。虽然该公司不支付股息，但它在2018年回购了其超过4%流通股的股份，并在2019年3月份推出了8.25亿美元的新回购计划。

Ulta经营上的成功反映在了其2019年的股价中。然而，最近的抛售使当下成了买进Ulta股票的好时机。该股目前的12个月预期市盈率为23倍，低于其28倍的5年平均水平。Adams Funds 首席执行官兼高级投资组合经理马克·斯托克尔(Mark Stoeckle)表示：“Ulta的估值仍具有吸引力。这家公司看起来还不错。”

Cowen & Co.’s的奥利弗·陈(Oliver Chen)表示，考虑到该公司与包括 Kylie Cosmetics、Morphe和ColourPop等一些品牌的合作，他将Ulta列为2019年下半年的最佳选择。他认为，该公司高层给出的业绩指引，即在未来一个季度实现6%至7%的连锁店销售增长，“即使不能大幅超越，也是可以实现的”，它的大众市场产品和名牌产品使它很好地吸引了来自这两个极端的购物者。

但这并不是说该公司在接下来的一个季度铁定能够实现这样的增长。其他分析师担心难以对业绩进行对比和潜在折扣上行。最近的趋势显示，彩妆类产品市场有些疲软的倾向。2019年6月，亚马逊网站(Amazon.com，AMZN)开设了一家专业美容店。该网站还与Lady Gaga签订了合作协议，这让一些投资者感到惊慌。

然而奥本海默的帕里克并不担心。他认为，即使业绩发布后，该股没有多少上升空间，但其长期驱动因素仍然完好无损。市场普遍预计，到2021年该公司每股收益和收入将实现同比两位数的增长，而Ulta的门店基数将继续增长，分析师预计股本回报率将扩大。 “Ulta真的把每件事都做对了，”他说。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月23日报道“Ulta Beauty Is Bucking Downbeat Retail Trends”。

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