第二季度财报季尚未结束，零售业公司的表现依然喜忧参半。

业绩表现好的是那些为消费者提供独特价值定位服务的连锁店，或者是那些提供便利购物服务的公司，无论消费者是在网上浏览还是亲自去购物。便利性和低价的趋势推动了折扣店和大卖场的崛起，而使其他零售商处于风险更大的境地，这些零售商必须不断向持怀疑态度的投资者证明自己。

举例来说，百思买(Best Buy, BBY)股价周四（8月29日）下跌8.8%，未能获得好于预期的业绩的提振。该股下跌是因为，百思买开张至少一年以上的门店的销售增长均低于预期，而且游戏等关键类别产品的销售额表现疲软。

虽然百思买的家电销售额激增，但这种趋势不太可能持续下去，因为百思买将必须和沃尔玛(Walmart, WMT)以及塔吉特(Target, TGT)等公司竞争销售这类产品。富国银行(Wells Fargo)分析师扎卡里·法德姆(Zachary Fadem)估计，关税可能会给百思买带来很大麻烦：来自中国的进口占其商品成本的60%。该公司还下调了全年预期销售额区间的高端，这说明该公司的经营可能会在假日季面临挑战。

其他商家也举步维艰。蒂芙尼(Tiffany, TIF)股价周三（8月28日）出现震荡，虽然该公司管理层称业绩高于预期，但该公司还面临其他挑战，其中香港的抗议活动已经扰乱了公司业务。该股当日收高，但今年仅上涨了6%。

然而相比之下，折扣店的表现继续给华尔街留下深刻印象。一元店和其他同类门店已经证明了它们在好的形势和坏的形式下都能蓬勃发展，并且它们的零售理念的影响力继续扩大。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师朱达·佛罗莫(Judah Frommer)写道，“在消费行业多少有些动荡的背景下，我们看到投资者对抗衰退和防御性股票的兴趣有所增强。”截至29日后市，Five Below (FIVE)股价上涨5.2%，尽管该公司同店销售额低于分析师预期。

同样在29日，Dollar General (DG)公布的业绩大幅好于预期，推动股价上涨10%。 Burlington Stores (BURL)则飙升了18%。

Dollar Tree (DLTR)股价下跌1.2%，该公司公布的财报表现喜忧参半，表现一直落后的Family Dollar业务有利明显改善，但同名品牌业务表现平平。

折扣连锁店应对关税挑战的做法给投资者留下了深刻的印象。虽然所有这类公司在某种程度上都依赖中国产品，但它们显然已经开始重新思考自己的供应链。

Dollar Tree首席执行官加里·菲尔宾(Gary Philbin)称，“我们通过谈判获得了价格优惠、取消了一些订单、修改了规格、开发了产品组合并推动了供应商的多元化。”

但在一元店中，Dollar General度过难关的能力可能最强，因为该公司出售的来自中国的商品没有其他公司那么多。

”我们认为和大多数零售商相比，Dollar General处于独特的地位，该公司能够应对关税影响，主要因为以下三个原因，”Guggenheim分析师约翰·海恩伯克尔(John Heinbockel)写道。

“首先，该公司的销售组合大多是不受中国关税影响的消费品（占75%）。其次，我们认为该公司具有良好的增长势头（增幅可能在3%到4%），能够弥补大部分运营成本。第三，该公司将在第四季度进行大规模推广性投资，有利于该公司在一年中最重要的时期提高盈利能力。”

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月29日报道“Discount Stores Are the Winners as Retailers Report Earnings”。

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