据知情人士透露，WeWork母公司在其准备上市之际正考虑大幅降低其估值，因为该公司的商业模式和公司治理遭到广泛质疑。

知情人士称，WeWork母公司We Co.正在考虑的IPO定价水平将使得其估值在200亿美元区间，有可能是较低一端。这一估值不到WeWork最近一轮私募融资时470亿美元估值的一半。

知情人士称，WeWork联合创始人兼首席执行官亚当·诺依曼(Adam Neumann)上周飞往东京，会见了该公司最大的投资者之一——软银集团(SoftBank Group)首席执行官孙正义(Masayoshi Son)及其团队成员。多位知晓这次会议情况的人士称，在那里，他们讨论了额外注资的可能性。

他们讨论的可能性包括软银作为IPO的主要投资者，买入相当一部分的股份。公司预计的IPO融资规模大约在30亿美元到40亿美元。据知情人士透露，他们还讨论了软银是否可能投资一大笔资金，使WeWork能够将其IPO推迟到2020年。

知情人士说，目前尚不清楚软银最终是否会向该公司投入更多资金。据知情人士透露，软银集团的一些主要投资者此前一直不愿向WeWork提供更多资金。

在过去的一年里，软银承诺向WeWork投资40亿美元，估值约为470亿美元。软银还投入10亿美元从WeWork员工和投资者手中购买现有股份，估值约为230亿美元。

自从WeWork上个月公布了IPO文件以来，潜在投资者已经向公司及其承销商表达了对公司巨额亏损的担忧，以及涉及公司和诺依曼的数亿美元房地产交易和过往个人贷款。他们也对接近470亿美元的估值犹豫不决。

知情人士表示，这种严厉的反应令WeWork高管倍感意外。正因为如此，WeWork及其承销商已经考虑以远低于最初预期价格筹集资金。

《华尔街日报》此前曾报道，WeWork计划在9月份首次公开募股，这比许多投资者预期的要早。

知情人士称，虽然情况仍然不稳定，但WeWork仍然可以最早从周一开始路演，为IPO招揽潜在投资者。据知情人士透露，该公司尚未选择在哪家交易所上市。

一些投资者质疑，如果经济放缓(很多人担心明年可能会出现这种情况)，WeWork将如何支撑下去。让事情更复杂的是，WeWork即将进入的股票市场一直波动不定，因为投资者要应对中美贸易争端带来的不确定性。

一些现有的投资者，意识到潜在的公开投资者对WeWork的警惕，已经呼吁将IPO搁置到明年。

“我没有听到任何乐观的看法。”追踪分析pre-IPO公司的Triton Research的首席执行官瑞特·华莱士(Rett Wallace)表示， “有人看好优步(Uber)，有人看好Lyft，还有人看好Snap。”他补充说，“WeWork面对的全都是质疑。”

Snap、优步和Lyft的股价仍然低于IPO价格，尽管许多其他科技创业公司在IPO后的估值都出现飙升。投资者希望在他们认为具有巨大增长潜力的科技公司IPO中获得高额回报。

但是大幅亏损已经影响了这些公司的股价表现，而且WeWork自己的损益表也出现了大幅亏损。随着该公司在销售和营销等领域的支出不断增加，在截至今年6月的12个月里，其亏损总额已达16.7亿美元。在公司走向上市的过程中，亏损的趋势与其想要展现的相反。

WeWork主要租用长期办公空间，进行装修，然后将办公室分割，短期转租给其他公司。多年来，它的估值一直困扰着业主和创业投资者。这种估值更像是一家成本较低的软件公司，而不是一家办公场所供应商。IWG PLC是一家类似的公司，增长率较低，但实现了盈利。该公司租用了类似数量的办公桌，但估值约为46亿美元，是WeWork最近估值水平的十分之一。

甚至在IPO招股说明书提交之前，WeWork的一些前任高管和现任员工告诉《华尔街日报》，他们已经为股价大幅下跌做好了准备。

据出席会议的人士透露，在周三与员工举行的全体会议上，诺依曼介绍了公司的最新业务状况；并开玩笑说，在IPO过程中与证券交易委员会打交道，让他更好地了解了特斯拉(Tesla)首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)。马斯克与该监管机构的纷争备受关注。

如果WeWork周一开始路演，最早将在9月下旬上市。该公司一直在与承销商商谈9月份上市的事宜；或者等到10月份，以便其高管和银行家能够再花几周时间与投资者会面，继续解释业务的更多方面。如果今年筹集到更多资金，该公司还可能等到明年才上市。

本周WeWork采取了一些措施，使其业务更容易为投资者所接受。该公司增加了第一位女性董事会成员，并了结了公司与诺依曼之间的一笔交易，此前该交易曾遭到质疑。

如果WeWork进行首次公开募股，也会引发公司的巨额债务。包括摩根大通和高盛在内的许多银行已经承诺在WeWork上市时向其提供高达60亿美元的债务，条件是WeWork通过IPO融资30亿美元。

WeWork的挣扎出现在软银的一个不稳定时期。这家日本企业集团正试图为第二个愿景基金(Vision Fund)筹集资金。这只1000亿美元的科技基金在2017年向WeWork投入了数十亿美元。考虑到第一只基金最大的投资对象是优步，如果WeWork在IPO中表现不佳，对该基金来说将是有一个的瑕疵。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年9月5日报道“WeWork Weighs Slashing Valuation by More Than Half Amid IPO Skepticism”。

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