天然气价格下跌或拖累壳牌提高派息的能力
文 | 《巴伦》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)
编辑 | 郭力群
2019-09-06 16:01:45
从现在到2020年,壳牌的现金额可能要比派息和回购股票所需现金少80亿美元。

图/公司官网

今年目前为止,天然气价格已经下跌了20%,这对生产天然气的能源公司来说是个坏消息。

9月5日,Cowen分析师杰森·盖贝尔曼(Jason Gabelman)把壳牌(Royal Dutch Shell, RDS.A)的评级下调至“与大盘一致”,目标价为60美元。他在报道中称,壳牌非常容易受到天然气价格持续走软的不利影响。壳牌的天然气业务比其他同类公司要多。5日早盘,该股上涨0.5%,至56.16美元,标准普尔500指数上涨1.5%。

盖贝尔曼认为,天然气价格可能会持续走低,壳牌用来派息和回购股票的现金可能会因此减少。他估计,即使将资产出售计算在内,从现在到2020年,壳牌的现金额仍可能要比派息和回购股票所需现金少80亿美元。因此盖贝尔曼认为壳牌至少要到2021年才会上调股息。

2019年迄今壳牌股价下跌了3.6%,计入派息后,整体股东回报率基本持平。该股股息收益率为5.7%,是业内最高的公司之一。但由于大宗商品价格面临下行压力,上调股息可能会很困难。

随着时间的推移,壳牌将减少对天然气的依赖,但短期内天然气价格仍将是一个主要影响因素。

盖贝尔曼写道,“随着时间的推移,墨西哥湾、巴西和二叠纪盆地的液态天然气产量将逐渐增加,因此壳牌和国际天然气价格相关的那部分生产可能会减少。我们估计这部分敞口到2021将从30%降至24%,到2025年进一步降至20%,届时将于其他同类公司敞口相当。然而,在我们预计天然气价格将走弱的这段时期内,未来几年壳牌的这部分敞口仍将保持在较高水平。”

翻译 | 小彩

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