美国基准油价今年的涨幅超过了全球基准油价，导致近几周两种价格的价差缩小至一年多来最低水平。分析人士表示，此举与贸易争端无关。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，8月19日，即月西得克萨斯中质原油(WTI)与布伦特原油之间的价差收窄至每桶3.53美元，为2018年7月20日以来最低水平。9月4日，WTI原油期货结算价为每桶56.26美元，而布伦特原油期货结算价为每桶60.70美元，相差4.44美元。在今年的第一个交易日，这个价差接近7美元。

“历史上，我们曾看到过价差反向走势，即WTI价格高于布伦特原油。”Opportune’s大宗商品风险咨询集团主管瑞安·杜塞克(Ryan Dusek)说。

这种价格差异对生产商和炼油商很重要，因为它会影响收入。这一价差还有助于市场监控供求关系。价差收窄表明供需平衡趋紧。

Janus Henderson Investors研究分析师诺亚·巴雷特(Noah Barrett)表示，输油管道产能的增长导致价差收窄，它使更多石油得以从西德克萨斯盆地(Permian Basin)流入位于休斯顿和科珀斯克里斯蒂的贸易港。在那里，石油可以获得更好的价格，并进入出口市场。

西德克萨斯盆地是美国最大的原油生产地。美国能源信息管理局(EIA)表示，该地区的石油产量超过了输油管道的输油能力，从而推动了输油管道基础设施的扩建。其中包括今年将塞米诺尔-雷德(Seminole-Red)原油管道改造为每天输油20万桶的原油管道。

CFRA Research能源资产分析师斯图尔特·格里克曼(Stewart Glickman)表示，当管道空间受到限制时，勘探和生产企业会通过降价来争夺稀缺的管道产能。这给WTI油价带来了压力，但没有给布伦特原油造成影响，从而有助于扩大价差。但随着美国新的输油管道能力投入使用，WTI价格上涨，导致价差收窄。

中美贸易争端并不是价差压缩的一个因素。加拿大帝国商业银行(CIBC)私人财富管理公司高级能源交易员丽贝卡·巴宾(Rebecca Babin)表示，贸易争端实际上会促使WTI和布伦特油价价差扩大。“更大的问题是，贸易争端对全球需求增长意味着什么。”她表示。中国对美国原油实施的关税降低了中国进口美国原油的吸引力，这将导致价差扩大。

自今年年初以来，为了平衡供需，生产商已经减少了产量。部长级联合监督委员会计划于9月12日召开会议。该委员会成员包括欧佩克成员国和一些非欧佩克国家(OPEC+)，他们负责监督减产协议的执行情况。

巴宾说，根据供需预期，OPEC+可能需要在2020年将日产量削减100万桶，以消除供应过剩。她表示：“预计OPEC+发出的信息将在很大程度上支撑油价，任何其他信息都将是利空。”

Opportune的杜塞克说，他不指望欧佩克会有什么重大消息。尽管如此，“他们现在处境艰难。随着需求放缓和可预见的未来减产，他们的选择正越老越少”。杜塞克预计，在出现长期大幅下跌之前，价格还会上涨。他表示，WTI价格短期内可能升至65至70美元的区间，但油价随后可能“在未来3至4年内持续下跌”，WTI最终将触及约20美元的低位。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年9月5日报道“U.S. Crude Oil Is Gaining on Brent Crude. Why That Matters.”。

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