本周一(9月9日)，股市热点从成长型股转向价值型股，这一过程中最大的输家是动能股，也就是那些一直以来展现出强劲价格走势的股票。周二(9月10日)，这一趋势仍在继续。

Bernstein分析师莎拉·麦卡锡(Sarah McCarthy)表示，基于多空策略，周一美国和欧洲股市动能股的表现分别落后于大市4.9%和2.5%。她写道，动能股周一跌去了今年迄今为止高出大市的一半涨幅。

Bernstein的美国分析是基于多/空策略投资的一篮子股票。在这些股票中，投资者会买入MSCI美国指数中价格动能最强劲的20%的股票，同时卖空过去12个月价格动能较弱的那20%的股票。

伯恩斯坦的一篮子股票中的高动能股包括微软(MSFT)、Visa(V)、美国水业(AWK)和宝洁公司集团(PG)。低动能股包括梅西百货(M)、克罗格(KR)、联邦快递(FDX)，以及一系列能源股，如斯伦贝谢(SLB)和西方石油(OXY)。

周一大市基本持平，其中价值股表现强劲，成长型股则遭受冲击。一家机构投资者采取多/空策略投资的一篮子股票上涨了5%，而一篮子多/空策略成长型股下跌了2.7%。平稳的大市中也会有大幅波动的股票。金融和能源类股表现抢眼，而科技类股(尤其是之前飙升的软件类股)表现疲弱。

在价值股此轮复苏之前，8月是价值股至少20年来表现最糟糕的月份之一，此前更是长期跑输大市。

这种趋势反映在共同基金上。价值导向型的基金Oakmark Fund(OAKMX)周一上涨1.5%，而Fidelity Growth Company Fund(FDGRX)下跌0.5%。彭博数据显示，采取动量策略投资于各个资产类别的AQR Managed Futures Fund(AQMIX)下跌1.3%。

周二，市场热点向价值股转向的趋势仍在继续。尽管整体市场疲软，但许多金融和能源类股票仍在上涨。早盘，埃克森美孚(XOM)上涨90美分至72.39美元；雪佛龙(CVX)上涨1.80美元至121.19美元。摩根大通(JPM)上涨1.37美元至116.79美元，高盛集团(GS)上涨3.02美元至215美元。以科技股为主的纳斯达克综合指数指数下跌0.9%，至8015点，而道琼斯工业平均指数下跌71.59点，跌幅0.3%，至26763.92点。

周二早盘，一个多/空价值策略所追踪的一篮子股票上涨2%，而一个动能股组合下跌2%。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年9月10日报道“Everyone Is Selling the Market’s Best-Performing Stocks. Here’s What They’re Buying Instead.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）