第二季度小盘股基金增持科技股和工业股
文 | 《巴伦》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基(Nicholas Jasinski)
编辑 | 郭力群
2019-09-18 18:22:59
第二季度最受小盘股基金欢迎的新星是地板制造商Trex和医疗保险商家eHealth。其他新星包括发电机制造商Generac Holdings和以高端冷却器和保温瓶闻名的Yeti Holdings。

今年第二季度,专注于投资大型公司的大盘股基金削减了科技股的头寸,但小盘股基金采取了不同的做法,后者保持了科技股和工业股的头寸,但削减了医疗保健股的头寸。

每个季度末,共同基金和对冲基金都必须在45天内向美国证券交易委员会(SEC)汇报自己的持仓情况。加皇资本市场(RBC Capital Markets)美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)研究分析了以罗素2000指数(Russell 2000)、罗素2000成长股指数(Russell 2000 Growth)和罗素2000价值股指数(Russell 2000 Value)为基准的394只只看多的美国股票基金第二季度的持仓情况。

以小盘股为主的罗素2000指数今年的表现落后于标准普尔500指数,但前者在9月份大幅缩小了和后者的差距,而且现在已经超过了道琼斯工业平均指数。包括股息在内,罗素2000指数2019年的回报率为18%,由大盘股组成的标准普尔500指数的回报率为22%,道指回报率为16%。然而过去两周,小盘股的回报率为5.8%,是大盘股2.9%的两倍。

小盘股基金最青睐的20只股票包括众多医疗保健公司,例如Omnicell (OMCL)、HealthEquity (HQY)和Merit Medical Systems (MMSI)等,卡尔瓦西纳把这些公司称为“小盘股基金的宠儿”。但是和罗素2000指数中医疗保健板块的权重相比,该板块在小盘股基金中权重并不大。

工业股和科技股是小盘股基金中数量最多的权重股,意思是这类基金对这些股票的持仓量超过了罗素2000指数中这些股票所占的权重。当经济形势好转时,这些股票往往会遭到抛售。

“根据我们的经验,积极管理型小盘股基金中最受欢迎的股票通常具备一个特点,即基本面良好,”卡尔瓦西纳写道。“话虽如此,但我们仍然认为持仓情况是一个值得跟踪关注的风险因素,尤其是这类基金对小盘股的持仓情况,因为许多基金经理倾向于建立具有差异化的投资组合。”

卡尔瓦西纳发现,2010年以来罗素2000指数中持仓量最少的20%股票的年回报率比该指数低10.4%,这表明基金经理正在避开那些会蒙受损失的投资。但是持仓量最多的20%的股票的表现并不是最好的。

卡尔瓦西纳写道,“我们还发现,罗素2000指数中持仓量落在第二段五分位数的股票的表现要略好于落在第一段五分位数的股票,这提醒了我们,在发现新机会的同时保持警惕是值得的。”

自2010年以来,持仓量落在第一段五分位数的股票的表现每年比罗素2000指数高出1.8%,持仓量落在第二段五分位数的股票的表现比该指数高出1.9%。受到小盘股基金宠爱的股票今年表现不佳,回报率比该指数低8个百分点。

第二季度最受小盘股基金欢迎的新星是地板制造商Trex (Trex)和医疗保险商家eHealth (EHTH)。 其他新星包括发电机制造商Generac Holdings (GNRC)和以高端冷却器和保温瓶闻名的Yeti Holdings (Yeti)。

在被小盘股基金减持的公司中,家居装饰零售商At Home Group (Home)和氧气浓缩器制造商 Inogen (INGN)名列榜首。其他风光不再的公司包括闪存数据存储公司Pure Storage (PSTG)和企业云服务公司Cloudera (CLDR)。

以下是今年第二季度小型股基金增持量最多和减持量最多的13只股票:

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年9月17日报道“Large-Cap Funds Have Been Dumping Tech Stocks. Small-Cap Managers Are Overweight Them.”。

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