图 |《巴伦》

下周将迎来第三季度的财报季，许多投资者可能正在担心企业获利将如何累积，特别是考虑到最近喜忧参半的经济数据。

正如高盛(Goldman Sachs)的分析师大卫•科斯汀(David Kostin)在一份报告中所写的那样，市场普遍预计，标准普尔500指数成份股公司在第三季度的每股收益将下降3%，这将是自2016年第二季度以来(或剔除能源行业，自2009年第二季度以来)首次出现同比下降。利润压缩是此次下降的主要原因，能源、技术和原材料等，国际风险敞口较大的行业可能会受到最大的冲击。

尽管如此，还是有一线希望: 尽管整体每股收益可能下降，但预计仍有一些公司将实现3%的收益增长。这是因为拖累整体市场表现的大部分公司，都来自半导体和科技硬件等特定行业，以及一些重量级企业，如苹果(Apple，AAPL)、辉瑞制药(Pfizer，PFE)、美国银行(Bank of America，BAC)和埃克森美孚(Exxon Mobil，XOM)。

不过，他指出，对第三季度财报感到紧张是可以理解的，因为2020年收益也存在下行风险，尤其是在许多情况下，投入成本的上升速度快于价格上涨，这对利润率构成了压力。许多公司将在业绩报告中提供当前季度和明年前景的初步展望。

那么，投资者该怎么办呢？科斯汀建议关注那些在成本压力下仍能提高利润率的公司。他提供了一篮子稳定增长的公司，当经济放缓、不确定性增加时，这些公司的表现往往优于其它公司。尽管许多投资者已经注意到了这种动态，而且这些股票可能并不像人们想象的那么便宜，但他仍然认为，投资者“普遍应该把投资组合从波动性较大，且一直落后于市场的成长型股票中转移出来。”

这个篮子包括50只股票，来自所有行业，包括一些大牌公司，如谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、 迪士尼(Disney，DIS)、Home Depot(HD)、 麦当劳(McDonald's，MCD)、 沃尔玛(Walmart，WMT)、开市客(Costco，COST)、万事达(Mastercard，MA)和 Visa(V) ，以及HCA Healthcare(HCA)和Waste Management(WM)。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月7日报道“Stocks to Buy as Earnings Growth Slows, According to Goldman Sachs”。

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