美股上涨,不要忘记英国脱欧
文 |《巴伦》撰稿人 阿尔·鲁特(Al Root)
编辑 |吴海珊
2019-10-12 11:04:49
欧盟委员会将在下周(10月12日至10月19日)开会讨论英国脱欧问题。此前,相关各方同意将所谓的“硬脱欧”的日期推迟到10月31日,但没有就过渡达成任何协议。无序脱欧要糟糕得多。这将冲击英国经济,拖累其经济增长5%至8%。

10月11日的美国股市冲高。道琼斯工业平均指数( Dow Jones Industrial Average)在后市交易中上涨1.8%,推动当周(10月7日至10月15日)涨幅达到1.3%。这正是投资者所需要的。如果能够保持上涨势头,道琼斯指数将结束连续三周的下跌势头。

当天股市的上涨主要受益于中美贸易争端的缓和以及美国制造业的数据。但投资者不应忘记另一个帮助提振投资者情绪的难题:英国脱欧。

英国有序脱欧的可能性有所提高。如果投资者觉得这一消息对他们来说没有任何意义,那也没有什么不对的。毕竟英国脱欧是个令人困惑的事情。 不过,这一消息带来乐观情绪的迹象显而易见。例如,英国银行股10月11日上涨了4.7%。英镑在过去2天上涨了3.1%,回到了1英镑兑1.26美元的水平。

即使这一事件的细节晦涩难懂,但英国退欧的重要性很容易理解。显然,这对英国和欧洲很重要,对美国也很重要。例如,高盛(Goldman Sachs,GS)约25%的营业利润来自欧洲。另外,根据《巴伦》(Barron’s)的计算,标准普尔500指数成份股公司在欧洲的销售额约占销售总额的20%。10月11日道琼斯指数上涨最多的是高盛,涨幅接近3%。

对这一事件有兴趣的投资者会发现,虽然市场已经解读了英国退欧的影响和风险敞口,但对于英国退欧究竟是什么、即将发生什么事情以及在某些情况下会发生什么都没有讨论。笼统地说,英国脱欧属于地缘政治风险的范畴——也就是说政府的所作所为给金融市场带来了意想不到的冲击。

例如1998年,俄罗斯国内债务违约。这对全球金融体系造成了冲击。尽管违约总额仅为数百亿美元,而当时全球经济产出总额约为30万亿美元。 但是这一事件的影响蔓延开来。美国金融系统几乎崩溃,因为一个叫做长期资本管理公司(Long Term Capital Management,LTCM)的对冲基金倒闭了。

LTCM使用了巨量的金融杠杆,因此即便多空仓位出现一点意想不到的细微变化,都需要有资金纾困。如果没有帮助,向LTCM放贷的银行可能会陷入严重困境。LTCM事件非常类似于2008/2009年由抵押贷款债务引起的更大金融危机。

类似于LTCM这样的冲击和纾困是灾难性的结果。而英国脱欧的结果可能更为良性,会造成英国和欧洲经济增长的放缓。英国央行(Bank of England)行长马克·卡尼(Mark Carney)一直警告说,如果英国脱离欧盟,其经济增长将长期放缓。

英国脱欧对全球也不利。英国3万亿美元的经济规模在全球具有重要意义。它是欧洲第三大经济体,约占全球经济产出的4%。同样,这一比例听起来可能有点小,但不要忘记1998年的俄罗斯“流感”。英国比俄罗斯债务影响更重大。

欧盟委员会将在下周(10月12日至10月19日)开会讨论英国脱欧问题。此前,相关各方同意将所谓的“硬脱欧”(hard Brexit)的日期推迟到10月31日,但没有就过渡达成任何协议。无序脱欧要糟糕得多。这将冲击英国经济,拖累其经济增长5%至8%。

10月11日市场乐观的原因是,英国似乎正在向达成协议迈进。英国在有序退出谈判中遇到的部分问题与爱尔兰历史上的信仰冲突有关。如果你认为英国脱欧的情况还不够复杂,那就另当别论了。

还有,别忘了,英国脱欧会让其在跟欧洲进行产品和商业业务交流时更加困难。我们这么说过吗?

英国在2016年投票决定脱离欧盟,自那以后,英国首相已经更换过两次了,现在英国人有了他们自那时起的第三任首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月11日报道“Trade and Manufacturing Are Stock Market Movers, but Don’t Forget Brexit”。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn