预测了2008年金融危机的专家说，类似2018年12月的股市暴跌将不可避免地再次上演。

一连串相互矛盾的新闻报道搅动着市场，比如有一篇报道称中国贸易谈判代表团将提前结束谈判离开(编者注：事实上，中美双方在10月10-11日的贸易磋商取得了实质性进展)。

本周（10月14-10月18日），财报季将从大银行开始拉开序幕。很快，我们的圣诞节假期就要到来，或许还会带着一些2018年12月份的令人不安的股市崩盘的记忆。

前高盛(Goldman Sachs，GS)员工拉乌尔·(Raoul Pal)警醒了我们对那些日子的回忆。他说这种股市暴跌的重演或许是不可避免的。“我们正进入一个股票流动性不足的时期，”帕尔在最近的一次采访中对MarketWatch表示。帕尔也是全球最大的对冲基金都在关注的通讯“Global Macro Investor newsletter”的作者。

他列举了三个理由，说明为什么股市会再次出现暴跌可能是不可避免的。 首先是公司可能会进入一段业绩发布前的消息封锁期，同时叠加股票回购开始放缓。其次，他指出，2019年短期借贷市场(即回购市场)也出现了问题，美联储(Fed)一直在试图解决这一问题。这可能意味着投资者会减少从做市商那里买入股票——做市商通过将买家和卖家联系在一起，为市场创造流动性。

帕尔说，股市面临的第三大问题涉及婴儿潮一代(即出生于20世纪40年代中期至60年代中期的美国人)。按照要求，当年龄达到70.5岁时，他们每年都需要出售约个人退休金账户的5%，这5%的退休金账户持有的可能是股票。

“问题在于，2019年与2018年之间的区别很大。2019年要出售的总量比2018年要高出50%。这些人必须在年底开始这项操作，如果他们想拿这笔钱用来过圣诞节，或者他们是财务顾问，想要提前完成这项操作，那么他们将在10月份开始卖出。”帕尔说。他是在2008-09年的抵押贷款危机中，为数不多的预测出这一危机并从中获利的投资者之一。

他将2018年年底股市暴跌的部分原因归咎于婴儿潮一代的抛售。Real Vision financial television 联合创始人帕尔表示：“婴儿潮时期出生的美国人认为‘我的股票太多了’(他们确实持有太多)，这种想法的边际变化对金融体系来说是灾难性的，因为股票有太多太多的风险。”

本文最初发表于MarketWatch。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月11日报道“December Meltdown Is Inevitable, According to the Expert Who Called the 2008 Financial Crisis”。

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