过去一年带动美国经济增长的核心消费支出开始放缓
文 | 《巴伦》撰稿人 马修·C·克莱因(Matthew C. Klein)
编辑 | 吴海珊
2019-10-17 14:49:33
经济放缓可能促使美联储在10月底开会时展开更为有力的“中期调整”(即降息)。10月16日的数字带动美联储在10月降息0.25%的潜在可能性为90%,高于10月15日的74%。

在强劲工资增长的支持下,美国消费者过去一年大部分时间里对冲了企业利润和资本支出疲弱对经济造成的影响。但美国商务部(Commerce Department)10月16日公布的最新零售和餐饮服务支出数据表明,这一情况已经结束。

结果会怎么样呢?经济放缓可能促使美联储(Fed)在10月底开会时展开更为有力的“中期调整”(即降息)。10月16日的数字带动美联储在10月降息0.25%的潜在可能性为90%,高于10月15日的74%。

首先要关注的是加油站以外的消费,经季节性因素调整后,8月至9月的这一数字下降了0.2%。这是自2019年2月以来最糟糕的月度数据变化。2019年早些时候发布了一系列强劲的该数据。7月至9月的加油站以外的平均消费支出比4月至6月的季度数据高出1.7%,而4月至6月的数据是2008年以来该数据3个月增长率的顶点。

9月份加油站以外的消费支出下降,是因为机动车和零部件商店的支出急剧下降,扭转了8月份类似支出的上升趋势。如果不考虑这一波动性较大的类别,零售支出在9月份持平。(正如我9月指出的,机动车支出每月都不稳定。) 经季节性因素调整后,第三季度机动车和零部件平均支出比第二季度高出1.7%,与加油站以外的整体零售支出相同。

9月份,建筑材料和供应商店的支出也出现了明显的下降,而8月份这一数据增长强劲。令人鼓舞的是,家具和家具商店的支出继续上升,这与房地产市场其他领域的积极消息更为一致。家具和建筑供应商店的总支出在9月份持平。

除去汽油、汽车和零部件、家具、建筑材料及供应品这些特殊和不稳定的类别,剩下的是占消费总额约三分之二的核心零售支出。在2019年早些时候开局异常疲软之后,核心零售支出(未经通胀调整)一直增长异常迅速。5月至7月的平均支出相比于2月至4月增长了3.0%,这是自1992年有该数据记录以来最好的季度增长率。

但自7月之后,核心零售增长开始放缓。9月的初步数据显示,8月份的核心零售支出环比增幅仅为0.02%,不过之后这一数据被修正为0.2%。但是7月份的核心零售支出略有下调。最新数据显示,9月份核心零售支出仅增长0.07%,这将是自2月份以来最糟糕的数据。这并不意味着衰退迫在眉睫,但它确实表明,消费者不再能够完全抵消商业投资疲软的影响,以保持经济增长平稳。

最新的数据可能会被修正。尽管8月和9月的核心消费支出数据相对疲弱,但过去3个月的该数字仍在迅速增长。尽管如此,最新的数据表明,美国消费者支出的增长势头明显减弱,此前的该数据强劲增长刚好足以抵消2018年7月至2019年2月之间企业支出持续停滞的影响。

10月份的零售数据将于11月15日公布。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月16日报道“Retail Sales Fell In September. Is It Time to Worry About the U.S. Consumer?”。

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