摄影/Sabine Peters

有一个不太为人所知的领先指标最近发出美国经济衰退即将到来的信号，人们应该给予该指标一些关注。过去四十年这一指标曾预言了经济衰退，因此应当受到关注。

这个不太有名气的指标关注的是密歇根大学(University of Michigan)编制的消费者信心指数和世界大企业联合会(Conference Board)编制的消费者信心指数之间的差异。这两个指数都被广泛使用，许多投资者认为二者是可以交互参考的。

但InvesTech Research编辑詹姆斯·斯塔克(James Stack)称，有时候这两个指数会出现差异，而且这些差异的意义重大。

目前就出现了这种情况。

斯塔克认为，这两个指数之所以出现差异，是因为虽它们大体上调查衡量的都是相同的对象，但这些调查对象仍存在着重要的不同之处。斯塔克称，密歇根大学的调查更加贴切地反映了美国消费者对他们当前个人消费情况的看法，而世界大企业联合会的指数则反映了消费者对整体经济的看法。例如，世界大企业联合会的调查反映了人们对所在地区就业前景的信心，密歇根大学的调查就不涵盖这一点。

由于美国的失业率目前处于50年来的最低水平，因此世界大企业联合会的指数所描绘的乐观前景并不足为奇。斯塔克认为，这两个指数之间的差异意味着，虽然消费者开始担心自己的个人消费情况，但他们仍对整体经济充满信心。

那么这些对经济前景来说意味着什么？斯塔克认为，二者出现大幅度的差异是经济陷入衰退之前发生的典型现象，他的观点得到了历史数据的支持。

把这两个指数相减得出的综合指标通常会在经济陷入衰退之前触及一个低点，而目前这一综合指标所处水平比1979年以来任何时间都要低（世界大企业联合会从1979年开始每月更新其编制的消费者信心指数）。

可以肯定的是，自1979年以来只发生过五次经济衰退，由于数据点太少，无法从统计学角度支持一个可靠的结论。但是正如斯塔克所说，目前综合指标位于低点引起了他和其他分析师的注意。他还称，该指数“带来了衰退前的预警。”

至少这一指标的水平会让我们在未来几个月密切关注世界大企业联合会的消费者信心指数。如果消费者信心指数开始显著下降，再加上密歇根大学消费者信心指数的下降，那么从过去的情况来看就可能意味着经济衰退正在接近。

本文首刊于MarketWatch。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月17日报道“A Obscure Recession Indicator Is Sending Investors a Warning”。

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