​人造肉Beyond Meat降温,多数分析师持观望态度
文|《巴伦》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root)
编辑|李成章
2019-10-21 15:27:32
虽然该公司管理层的执行力一致很稳健,但股价还是让我们望而却步

图 | Beyond Meat官网

10月14日上午,人造肉第一股Beyond Meat(BYND)的股票下跌超过3%,因为不止一位华尔街分析师认为,投资者应该暂缓买入这家被高估的新秀公司。

10月14日股价是Beyond Meat股票自七月份以来的最低水平。富国银行(Wells Fargo)认为人造肉生产商面临两个问题:估值和新的竞争。

“我们看好基于植物合成的产品。”富国银行分析师约翰·鲍姆加特纳(John Baumgartner)在14日的研究报告中如是说。但他并不认为股价会因此“扶摇直上”。“我们很高兴看到有新兴的公司能在植物肉代替品领域处于有利地位,即便如此,我们认为Beyond Meat的增长潜力已经在当前估值中得到了充分体现。”

鲍姆加特纳担心新的竞争。“Impossible Foods公司正在推出一款类似的植物汉堡,同时一系列其他公司也都在寻求分得一杯羹。”凯洛格(Kellogg,K)、康尼格拉(Conagra Brands,CAG)、泰森食品(Tyson Foods,TSN)、枫叶食品(Maple Leaf Foods,MFI.加拿大)、雀巢(Nestle,NESN.瑞士)和卡夫亨氏(Kraft Heinz,KHC)都在谈论或准备推出植物性肉类产品。

华尔街分析师最近开始研究Beyond Meat时,发布了两份喜忧参半的报告。戴维森公司(D.A. Davidson)的分析师布莱恩·霍兰德(Brian Holland)在9月初就开始关注Beyond Meat股票,并给予了“卖出”的评级,尽管他对Beyond Meat还是保有积极的看法。

霍兰德写道:“这份评级并不代表我们对于该公司整体、投资组合的质量或者执行能力的看法是消极的。相反,我们对整个潜在市场都持审慎态度。确切说来,与牛奶相比,食用植物性肉类的可能频繁购买者较少,因为食用植物性肉类的人数大约是不食肉者和乳糖不耐症者的一半---- 这为长期预测提供依据。”

巴克莱银行(Barclay)分析师本杰明·瑟勒(Benjamin Theurer)在9月晚些时候发布了一份报告,表达了不同的观点,他鼓励投资者“不要只顾炒作”,而要关注长期。他将这支股票的目标价定为185美元,而戴维森公司分析师霍兰德给出的目标价是130美元。

此外,在对股票持有进行评估时,富国银行分析师鲍姆加特纳给出的目标价是125美元——这比作出“卖出”评级的霍兰德所给出的目标价还要低,比近期水平大约低了5%。

鲍姆加特纳主张对股票采取保守克制的态度。他预估到2029年,美国人造肉类商品的销售额将达到120至150亿美元,这与华尔街所做出400亿美元的乐观估计大相径庭。鲍姆加特纳希望投资者在贸然买入该公司股票之前,先观察市场的发展情况。

总的来看,在研究过Beyond Meat公司的华尔街分析师当中,只有大约25%的人给予了该公司“买入”的评级。远低于道琼斯工业平均指数股票的55%的平均“买入”评级比例。估值似乎是分析师们最大的顾虑。Beyond Meat股价约为2020年估计销售额的20倍,远高于其他食品公司。《巴伦》同样在此前的报道中表示对该股票持审慎态度,虽然该公司管理层的执行力一致很稳健,但股价还是让我们望而却步。

Beyond Meat的股价一路高歌猛进,这在一定程度上要归因于华尔街的普遍认知。例如,9月26日,麦当劳(McDonald’s,MCD)宣布测试Beyond汉堡后,(编者注:Beyond汉堡是麦当劳推出的新款汉堡,使用Beyond Meat提供的合成肉作为原料。)Beyond Meat股价大涨,从138美元上涨至154美元。但这些涨幅已经回落,并且还在下跌。10月14日上午该公司股价下跌4.68美元,至每股126.72美元,跌幅3.6%。但相较25美元的发行价,还是上涨了约400%,并且较42美元的开盘价上涨了200%。

翻译 | 张愉康

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月14日报道“Beyond Meat Stock Is Falling After an Analyst Warned That Competition Could Cap Gains.”。

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