摄影/Alexander Mils
贸易争端、其他地缘政治方面的不确定性以及即将到来的美国总统大选都对商业信心造成了负面影响,这可能是今年绝大多数人都在讨论的问题。但高盛(Goldman Sachs)认为2020年形势可能会好转。
高盛分析师大卫·科斯京(David Kostin)写道,企业CEO信心已经降至十多年全球金融危机以来的最低水平。5月份中美紧张局势升级带来的影响显而易见,第二季度标准普尔500指数成份股公司的现金支出同比下降了13%,股票回购减少了18%。科斯京称,之后这一趋势仍在继续,“8月份全球经济政策的不确定性达到了至少20年来的最高水平。从过去情况来看,在政策高度不确定的时期,标准普尔500指数成分股公司的整体现金支出增长都比较疲软。”
虽然在关税问题上出现了一些积极迹象,但仍缺乏解决方案,科斯京因此预计,今年全年标准普尔500指数成分股公司的现金支出将下降约6%,这将是2009年以来最大的年度降幅。虽然有些人可能希望期待已久的贸易协议能够扭转这一趋势,但科斯京建议投资者不要认为协议能够很快达成。高盛的经济学家预计,在2020年美国总统大选之前,中美之间可能不会达成大幅降低关税的实质性贸易协定。”科斯京预计,用于推动增长的投资(从资本支出到并购等投资)今年将下降4%,返还给股东的现金将减少7%。
不过也有好消息。科斯京预计,2020年企业现金支出将再次上升,增幅可能为2%。虽然现金余额减少、债务增加、利润增长缓慢等因素可能会导致股票回购量减少5%,但资本支出有望增长3%。
在利率仍接近低点的情况下,科斯京建议追求收益的投资者买入有能力提高派息的股票。从目前到2021年,预计派息增速最快的股票包括艾伯维(AbbVie, ABBV)、梅西百货(Macy's, M)、Kohl’s (KSS)、AT&T (T)、国际商业机器(International Business Machines, IBM)和Comerica (CMA)。
翻译 | 小彩
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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月21日报道“CEO Confidence Is Down, Goldman Sachs Says. Look for a Turnaround in 2020.”。
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