网上购物让仓库变成热门资产
文 | 《巴伦》撰稿人约翰·库马里亚诺斯(John Coumarianos)
编辑 | 张晓添
2019-10-29 18:10:27
随着网上购物越来越盛行,仓库正日渐成为广受追捧的不动产类型。10月27日披露的一桩普洛斯并购交易突显了这一领域的强劲需求。

随着网上购物越来越盛行,仓库正日渐成为广受追捧的不动产类型。10月27日披露的一桩并购交易突显了这一领域的强劲需求。

物流基础设施企业普洛斯(Prologis,PLD)表示,将以126亿美元收购规模较小的竞争对手Liberty Property Trust(LPT)。根据普洛斯10月25日的收盘价90.86美元,Liberty股东将以1:0.675比例获得普洛斯股票,约合每股61美元。

10月28日(周一)收盘,Liberty股价上涨13.7%,至57.5美元。每股61美元的报价比Liberty10月25日50.57美元的收盘价溢价21%。普洛斯的股价下跌5.47%,至85.89美元左右。

投行BTIG估计,普洛斯支付的价格意味着Liberty的资本化率(衡量房地产投资收益率的指标)为4.6%。这略高于2018年4月普洛威斯为DCT Industrial Trust支付的4.4%的资本化率。

资本化率表示最近一年净运营利润(NOI)与收购价的百分比,它剔除了债务和公司开发计划中的不动产。资本化率越高,买方就将越快收回收购成本。

资本化率低于5%通常被认为偏低,这意味着购买价格相对于最近的净运营利润偏高。但物流房地产很受欢迎。随着消费者更多地在网上购物,在商品送达最终目的地之前将他们及时地通过集装箱船或其他途径运送至仓库,正在成为一个复杂的程序。

《华尔街日报》最近的一篇文章指出,私募股权巨头黑石(Blackstone,BX)今年收购了约250亿美元的物流资产。支持这些交易的理由是,城市仓库的供应仍将趋紧——这是推高租金的一个因素。

普洛斯的市值接近550亿美元,是最大的工业房地产投资信托。普洛斯还是唯一拥有移动通信基站的大型房地产投资信托公司。这是另一种受益于数字化潮流的不动产类型。

在收购Liberty的交易中,普洛斯可能将收购南加州、休斯顿、芝加哥/密尔沃基地区以及宾夕法尼亚州Lehigh Valley的不动产,后者相对靠近纽约市、费城和华盛顿特区。最新的普洛斯季度补充报告显示,在过去几个季度里,公司的同物业NOI同比增长了4%到5%。Liberty的同物业NOI增长动力不足,过去几个季度多次达到4%;但最近一个季度的同比增长却几乎停滞,为0.3%。


翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月28日报道“Online Shopping Has Made Warehouses Hot Property. The Prologis Acquisition of Liberty Proves It.”。

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