专业人士认为，如果路威酩轩集团(LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton)能够成功收购蒂芙尼(Tiffany & Co., TIF)，把后者纳入自己的高端产品组合的话，消费者可能不会立刻感觉到太大变化，最直观的感受也许只是方便了他们在全球各地路威酩轩旗下门店购买蒂芙尼品牌的珠宝和手表。

和蒂芙尼同名的纽约商业管理咨询公司蒂芙尼(Tiffany)首席执行官凯特·纽林(Kate Newlin)称，收购珠宝公司蒂芙尼有助提升路威酩轩在珠宝和手表市场的地位，因为这一交易将把蒂芙尼品牌推广到一大批高端消费者中。

“虽然这对于整个消费者群体来说并没有什么不一样，”纽林称，“但这是一笔会不断变化发展的交易，我认为未来在路威酩轩的大型门店里会包括以珠宝和礼品为特色的蒂芙尼精品店。”

路威酩轩旗下拥有75个高端品牌，其中包括路威酩轩(Louis Vuitton)、迪奥(Christian Dior)、丝芙兰(Sephora)、纪梵希(Givenchy)、芬迪(Fendi)和宝格丽(Bulgari)等。而且所有主要品牌都在全球各地设有门店。

上周末（10月26日至27日）爆出的消息称路威酩轩提出以每股120美元现金收购蒂芙尼。两家公司都已经证实正在就现金收购进行初步讨论。

路威酩轩在周一（10月28日）召开的新闻发布会上称，“双方只是在讨论，不能保证一定能达成一致。”

与此同时，蒂芙尼表示公司董事会正在研究这一收购提议，“以确定这一提议符合公司及其股东的利益。”

两家公司都没有回应记者提出的发表更多评论的请求。

路威酩轩的珠宝和手表产品线目前包括宝格丽、宇舶(Hublot)和豪雅(TAG Heuer)等品牌，主要竞争对手是瑞士历峰集团(Richemont Group)旗下的卡地亚(Cartier)和蒂芙尼。

2019年第一季度，珠宝和手表业务收入只占路威酩轩总收入的9%，相比之下，财报显示时装和皮革产品收入几乎占该公司当季125亿欧元（约合139亿美元）总收入的一半。该公司2018年的年收入接近468亿欧元。

然而，珠宝是整个奢侈品行业中增长最快的部分。全球管理咨询公司贝恩(Bain & Co.)的数据显示，2018年全球珠宝市场增长了7%，总价值约为180亿欧元。

汇丰(HSBC)消费及零售业务全球联席主管埃尔万·兰伯格(Erwan Rambourg)在发给客户的报告中称，“如果路威酩轩能够成功收购蒂芙尼，那么该公司将具备更大的竞争优势。虽然投资者都知道蒂芙尼是生产银质饰品的，但实际上对消费者来说蒂芙尼几乎和卡地亚一样大牌，尤其是对中国内地消费者来说。”

过去几年，有着182年历史的蒂芙尼一直致力于在中国市场扩张，该公司计划在几个主要城市开设门店。蒂芙尼位于纽约第五大道的旗舰店已经重新装修，包括一家用其标志性的“蒂芙尼蓝”装饰的餐厅，让人们一下就想起了著名电影《蒂凡尼的早餐》(Breakfast at Tiffany’s)里的场景。

“蒂芙尼现在更注重打造‘T'品牌、让‘蒂芙尼蓝’和体验式早餐更加深入人心，这有助于吸引更广泛的消费群体，尤其是国际游客，”纽林称。

纽林表示，由于奢侈品零售的房地产成本飞涨，蒂芙尼需要资金和支持。

另一方面，路威酩轩的大型门店表现也不佳。“如果有了像蒂凡尼这样的知名品牌，那么奢侈品消费者肯定会想来店里看看的，”纽林称。

蒂芙尼于1837年由珠宝商查尔斯·路易斯·蒂芙尼(Charles Lewis Tiffany)创办。在蒂芙尼的儿子路易斯·科佛特·蒂凡尼(Louis Comfort Tiffany)的成功带领下，1978年11月蒂芙尼以大约1.04亿美元的价格卖给了雅芳(Avon Products Inc.)并实现扩张1984年8月，雅芳以1.355亿美元现金把蒂芙尼出售给一个由威廉·R·钱尼(William R. Chaney)牵头的投资集团。蒂芙尼于1987年上市。

该公司年收入为40亿美元。按每股120美元报价计算，路威酩轩对蒂芙尼的估值为145亿美元。截至周二（10月29日）收盘，蒂芙尼的股价为126.8美元，高于上周五（10月25日）的98.55美元。

投行Cowen & Co.分析师奥利弗·陈(Oliver Chen)认为，蒂芙尼的合理估值应该约为每股160美元或更高。他在一份备忘录中写道，蒂芙尼的“战略定位是礼品领域的权威，品牌精髓是钻石和婚宴用品，这样的定位确保了高品质，应该得到更高的报价。”

汇丰发给客户的报告称，汇丰估计每股135美元“足以说服蒂芙尼董事会和股东接受路威酩轩的出价”。

不管怎样，蒂芙尼都将是路威酩轩首席执行官兼控股股东伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)最大的收购案之一。这位70岁的老人在全球最富有人群中排名第三，净资产超过1000亿美元。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月29日报道“An LVMH Takeover of Tiffany Could Expand the Global Reach of Little Blue Box”。

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