60/40经典组合收益率将跌至“世纪低点”
文 |《巴伦》撰稿人劳伦斯 ·C · 施特劳斯(Lawrence C. Strauss)
编辑 |吴海珊
2019-11-08 16:05:50
高收益债券和政府债券的高估值味着美国投资者应更多关注投资级债券。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的一份研究报告总结称,美国股票和政府债券的传统60/40投资组合,在未来10年的回报可能会跌至“接近一个世纪低点”。

分析师预测,这类投资组合的年回报率将只有2.8%,仅为过去10年平均回报率的一半。

摩根士丹利将“低增长、低通胀预期和低收益率”列为抑制未来回报的主要因素。

他们的假设是,未来10年,标普500指数(S&P 500)的名义年回报率为4.9%,其中不包含通胀的影响。这适用于以美元计价的投资者。他们认为10年期美国国债的名义年收益率将为2.1%。

当前债券的收益率非常低。自10年前金融危机爆发后,全球各国央行纷纷降息。Factset的数据显示,当前美国10年期国债的收益率最近为1.78%,低于1年前的3.2%和金融危机前2007年的5%以上。

他们指出,其他资产,如高收益债券,已经变得非常昂贵。

报告称,高收益债券和政府债券的高估值味着美国投资者应更多关注投资级债券。

对于一个60%仓位是股票、40%仓位是债券的投资组合来说,未来10年2.8%的年回报率是非常令人不安的

摩根士丹利的数据显示,在利率高得多的上世纪80年代初,此类投资组合的回报率达到了两位数。在2000年代初期,这一回报率回落到4%左右之后,后来又回升到了6%左右。但预计未来的回报率将会下降。

报告认为,美国以外一些市场的预期回报率较高。其中包括新兴市场股票,他们预计新兴市场股票未来10年的实际年回报率为7.9%。他们预计欧洲股市的年回报率为5.4%,日本股市的年回报率接近6%。

这份11月3日发布的报告是由SerenaTang,WantingLow,NaomiPoole,PhanikiranNaraparaju和AndrewSheets共同撰写的。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年11月4日报道“Your Typical Investing Portfolio Might Have Depressing Returns Over the Next Decade”。

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