鲍威尔国会作证,呼吁财政政策支持
文 | 《巴伦》撰稿人兰德尔·W·福赛斯(Randall W. Forsyth)
编辑 | 张晓添
2019-11-14 11:42:28
鲍威尔尤其主张,当下一轮经济衰退不可避免地来临时,应该从财政方面得到更多的帮助。他指出,在以往的衰退中,美联储平均降息5个百分点,但目前的联邦基金利率距离零只有1.5个百分点。

对于经济和金融市场来说,没有美联储政策方面的消息本身就是个好消息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在11月13日(周三)的国会听证会上尽力做到了这一点。

在预先准备的发言中,以及与联合经济委员会(JointEconomicCommittee)的问答环节中,鲍威尔严格依照着上个月联邦公开市场委员会会议上的讲话稿。那就是,美国经济处于一个“非常好的状态”,失业率处于近50年来的低点,通货膨胀率略低于美联储2%的目标,同时货币政策旨在保持创纪录的经济扩张持续至第11个年头。他重申,主要风险是全球贸易疲软,这拖累了企业投资和出口。

对于市场而言,这一立场意味着美联储的政策目前处于暂缓状态,此前美联储第三次将联邦基金利率目标下调0.25个百分点,至1.50%至1.75%的区间。根据芝加哥商品交易所FedWatch网站,12月10日至11日的议息会议上降息的概率已经下降到4%以下。明年年底前降息的可能性略低于50%,而且直到大选日之后才可能会有任何动作。

与此同时,鲍威尔反驳了负利率的观点。11月12日,特朗普在纽约经济俱乐部(Economic Club of NewYork)发表讲话时,再次表示支持负利率。这位美联储主席还驳斥了关于特朗普和他的推文对货币政策施加了政治压力的说法。

鲍威尔还避免卷入其他偏离货币政策的提问。特别是,这位美联储主席拒绝回答参议员特德·克鲁兹(Ted Cruz)关于大幅增税或财富税潜在影响的问题,以免被卷入围绕民主党总统候选人提案的辩论。相关提案的代表人物是伊莉莎白·沃伦(Elizabeth Warren )和伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)。

其他的问答大部分是关于创纪录经济扩张带来的福利如何广泛分配,这是竞选活动中的一个重大话题。在被问及工资增长明显迟缓的问题时(在失业率为3.6%的情况下,工资增长率约为3%),鲍威尔指出,“组合效应”可能压低了平均每小时工资的总体增长率。

也就是说,随着年龄较大的劳动者在收入达到最高点时离开劳动力市场,同时被起薪较低的年轻人取代,劳动力收入的总体变化率较低。这是我们此前报道的一个话题。

鲍威尔还认为,通胀下行的风险超过了通胀上行的风险。他补充称,较低而稳定的通胀,是利率40年间“滑雪坡”式下降背后的原因之一,而利率走势似乎不太可能逆转。

鲍威尔强调,没有改变的是,财政政策仍处在一条不可持续的道路上。这是记忆中每位美联储主席向国会作证时都会提到的主题,而国会当然控制着税收和财政支出。

鲍威尔尤其主张,当下一轮经济衰退不可避免地来临时,应该从财政方面得到更多的帮助。他指出,在以往的衰退中,美联储平均降息5个百分点,但目前的联邦基金利率距离零只有1.5个百分点。

自2018年年底以来,美联储已经完全改变了货币政策的重点。美联储已经从提高短期利率、缩减资产负债表转向三次降息,并恢复债券投资组合扩张。在这个过程中,长期经济扩张期当中的第三次小幅放缓似乎正在结束,衰退担忧正在消退。

最重要的是,这也解释了为什么标普500指数继去年12月避免20%的熊市跌幅后,眼下正处在2013年以来最好的一年。鲍威尔显然不想做任何扰乱这一局面的事。


翻译 | 小彩

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