2019年还剩下几周就要过去了，标准普尔500指数今年迄今已经累计上涨了23%，有望创下2013年以来的最高年度回报率。由于该指数不断触及纪录水平，因此这应该是人们意料之中的。

花旗(Citigroup, C)首席美国股票策略师托拜厄斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)向MarketWatch表示，他认为未来一年股市将面临巨大阻力。

他的第一个担忧来自美联储(Fed)对高级贷款官员的调查，调查内容是银行是在放松信贷条件还是在收紧。调查结果显示，银行正在收紧信贷条件，这往往预示着经济将在大约九个月内面临挑战。列夫科维奇指出，1月份的贷款报告显示银行的贷款条件更为严格，到了9月份制造业就出现了萎缩现象。

他称，“11月4日公布的调查结果显示，信贷条件再次收紧，这意味着到明年8、9月份工业活动将再次出现疲软势头，这将给公司利润造成不利影响。”

列夫科维奇的第二个担心是，根据他观察的一个利润率主要指标，明年公司的利润率趋势可能会下降。利润率是衡量公司盈利能力的指标。

他的第三个担忧和美国国债收益率曲线有关，收益率曲线往往能让投资者对未来利率走向有所判断。他认为，收益率曲线也预示着未来两年股市将出现波动，从目前的收益率曲线来看，从2020年底到2021年股市波动将逐渐加大，“这通常意味着股市会回落。”

那么2020年还有其他哪些令人担心的问题？列夫科维奇称，美国总统大选可能会给投资领域带来一些不确定性，不过这将取决于民意调查和候选人。

列夫科维奇是今年对股市预测最准确的华尔街人士之一，至于今年剩余时间里股市的走势如何，他认为股市可能还会进一步上涨。他曾在9月份把标准普尔500指数的目标水平上调至3050点。

列夫科维奇说，“我们仍然认为在技术人员和图表分析师的影响下股市可能会走高......可能还会有一些上涨空间，但股市目前在大约不到一个月的时间里就上涨了7%，因此未来上涨空间可能会小一些。”

本文首刊于MarketWatch。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年11月14日报道“The Big Worries Facing Stock Investors in 2020, According to Citi’s Top Equity Strategist”。

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