一份关于资金流动的新报告显示，投资者正在承担更多风险，这可能预示着股市会有麻烦。

Alliancebernstein的报告称，在过去的3周里，有325亿美元流入了股票基金。这是自2018年2月以来，股票型基金资金流入规模最大的一个月。也就是2018年2月，市场开始出现严重低迷。标准普尔500指数2018年前3个月的回报率1月份为5.73%，2月份为负3.69%，3月份为负2.54%。

AllianceBernstein公司表示，各地都在买入，投资者将资金投向欧洲、美国、新兴市场和全球股票基金。目前的资金流动表明，欧洲和新兴市场基金的资金流出出现了暂缓。

在最近的4周时间里，欧洲的基金已经吸收了近50亿美元，这是自2018年2月以来这些基金的最大流入量。MSCI欧洲指数在2018年1月上涨了5.40%，但在2月和3月分别下跌了5.88%和1.20%。

Bernstein称，房地产基金也在流入资金，积累约42亿美元。美国房地产投资信托基金在2019年表现优异，大多数相关指数都上涨了25%左右。

与此同时，最近资本从固定收益基金的流出表明，那些在2019年大部分时间里向这些基金注入大量资金的投资者们，在回报突然下降时可能感到了意外。

ETF.com网站的一份最新报告显示，2019年美国固定收益类ETF债券基金的流入总额为1,292亿美元，国际固定收益ETF债券基金的流入总额为171亿美元。如果2019年现在结束，这些流入数据将是历年固定收益ETF的最大流入量，尽管上周(11月11日至11月15日)债券ETF经历了资金流出。

2019年流入资金最多的固定收益类ETF是Vanguard Total International Bond(BNDX)，流入资金近100亿美元。Vanguard Total Bond Market (BND)位居第二，资金流入近80亿美元。包括iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT)在内的美国国债交易所交易基金(U.S. Treasury ETF)占据了接下来的三个位置。

正如ETF.com网站所指出的那样，2019年在降息的背景下，投资者对债券安全性的渴望和债券的强劲回报率共同推动了资金的流入。但是，如果利率因任何原因上升，那些担着久期风险的债券投资者可能会猛然醒悟。

近期的资金流出可能正显示了这一点。11月初债券市场曾陷入了困境，10年期美国国债收益率从1.7% 飙升至1.9%，iShares 20年期美国国债ETF 从11月1日至11月8日下跌了4.31%。 (债券收益率和价格走势相反。)

这些动态可能促使一些投资者赎回，因为他们不知道自己的基金存在多大的久期风险。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年11月20日报道“Investors Are Rushing Into Stock Funds. That Could Spell Trouble for the Market.”。

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