外资流入中国不降反升
文 |坦纳 · 布朗(Tanner Brown)
编辑 |吴海珊
2019-11-22 12:22:04
相反,推动这些机构增加对中国投资的主要因素是其对中国市场的专业知识了解的提升,这既降低了风险,加快了监管的审批,也使得这些机构能够对中国公司和资产进行更精准的投资。

随着中美贸易争端进入第二年个年头,以及中国的经济增长处于30年来的最低水平,人们可以预期,投资者(尤其是消息更为灵通的机构投资者)将减少对这个亚洲巨人的投资。

但许多分析师和机构投资者认为,情况可能正好相反。

原因是多方面的。

随着2018年中国A股被纳入MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),中国证券市场获得了一剂强心针。2019年A股该指数的中的权重,翻了两番。

资产管理公司Robeco最近的一份研究报告称,这可能会产生积极的长期影响。

“国际投资者愿意接受低于中国国内投资者的回报率。中国的投资者在国内市场以外进行投资时受限,无法从国际多元化中获益。相比之下,国际投资者可以从这种多样化中受益,因此可能愿意支付更高的价格,因为他们的总风险低于中国国内投资者。”

但该公司敦促投资者采取谨慎的态度,建议投资者“随着中国继续推动市场治理和市场改革,逐步增加对中国的投资”。

中国市场的其他积极发展还包括,数百只中国在岸债券目前已被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index),这将为中国带来数十亿美元的外资流入。

11月18日中国商务部(Ministry of Commerce)报告称,这些海外资金将会增加中国外商直接投资(FDI)总量,2019年前10个月,中国内地吸引的外商直接投资额同比增长6.6%,达到7520亿元(合1070亿美元)。

中国还继续履行其向外国投资者开放金融市场的一些承诺。

2019年8月,中国外汇监管机构取消了合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的资产购买配额,扩大了A股市场的准入。

此外,近年来推出的连接内地股市与香港和伦敦交易所的系统——“沪/深港通”和“沪伦通”,吸引了更多的外国投资者投资A股。

在经济学人智库(Economist Intelligence Unit)调查的专注于中国市场的机构投资者中,有83%的机构表示,他们在中国的投资比2018年有所增加,超过一半的人表示,他们的投资出现了“大幅增长”。

多数投资者表示,他们计划在未来12个月增加在中国的投资。

但是导致这种看涨情绪的不是指数走势、政策放松或互联互通,至少受访者的说法是这样的。(该报告由美国投资公司景顺投资有限公司(Invesco Ltd.)资助,该公司在中国管理着数十亿美元资产。)

相反,推动这些机构增加对中国投资的主要因素是其对中国市场的专业知识了解的提升,这既降低了风险,加快了监管的审批,也使得这些机构能够对中国公司和资产进行更精准的投资。

但并不是每个人都在增加对中国的投资。那些不愿承诺增加对中国市场的投资的机构投资者仍然认为,缺乏透明度、法律保护以及当地中介机构之间的信任,是阻碍他们投资中国市场的因素。

此外,83%的受访者表示他们过去2年在中国的投资有所增加,似乎令人印象深刻,但这并没有打动越南富布赖特大学(Fulbright University)副教授、中国经济问题首席专家克里斯托弗•巴尔丁(Christopher Balding)。

“如果你有一个在中国运营的团队,你也可能会有一些的被动资金,这些被动资金会随着MSCI的调整改变他们的配置,这当然会大幅上升,”他对 MarketWatch表示:“这就好比说水是湿的。”

尽管巴尔丁称赞中国在开放金融领域、改善对海外投资者的保护方面迈出的小步,但他敦促外国参与者对中国政府的总体战略考虑要现实一些。

“我们将开放我们的金融市场,这样你们就可以给我们钱。但小心这是'加州旅馆'式的改革,”他说。

— Tanner Brown is a contributor to MarketWatch and Barron’s and producer of the Caixin-Sinica Business Brief podcast.

坦纳 · 布朗是 MarketWatch和《巴伦》(Barron’s)的撰稿人,也是《财新-中国商业简讯》(Caixin-Sinica Business Brief podcast)的制作人。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年11月20日报道“China's Slowing Economy and Trade Troubles Aren’t Scaring Some Foreign Investors”。

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