软银集团首席执行官孙正义(Masayoshi Son)要对愿景基金(Vision Fund)所投资公司说:你们需要专注于创造现金流。
不仅仅是收入,不仅仅是用户,还有现金。
上周,在加利福尼亚州Half Moon Bay举行的为期两天的活动上,孙正义向愿景基金所投资公司的一群首席财务官发表了一段预先录制的简短视频。愿景基金投资的88家公司中,有50多家公司的首席财务官或其他高管出席了这次活动。《巴伦》参加了几个会议环节,并观看了这段视频。
孙正义发表上述言论之前,软银经历了艰难的几个月。公司对WeWork的救助以及部分愿景基金所投资公司股价大跌(如优步、Slack等等),给软银、愿景基金以及孙正义本人的声誉造成了不利影响。
“如今,世界已经变了。”孙正义在预先录制的简短视频讲话中说,“我们必须为每家公司打下足够坚实的基础,这样才能让投资者相信,这家公司会做得非常好。不仅仅是收入方面,或者成交总额(GMV)方面,或者每日活跃用户方面。”
他表示,企业应该在“实现盈利,并且现金流良好、可持续”的时候上市。
孙正义比较详细地指出,衡量一家公司价值的最佳方法是“稳定状态”下的现金流倍数。他说,有关上市公司的数据显示,收入增长30%的企业估值往往约为自由现金流的25倍。
他补充说,对于那些五年后才能达到这个水平的公司,你需要以复合增长率对这个数字进行折现,以便为软银这样的投资者提供强劲的潜在回报。他再次重申,唯一重要的指标是现金流。
“不要只看GMV倍数、收入或用户数。”他说,“这些数据都很难证明其准确性。自由现金流倍数,别无其他。忘记那些炒作吧……我从最近的例子中学到了很多很多的经验教训(明显是指WeWork),我不需要再重复了......公司的估值是多少?是稳定状态下的一个现金流倍数。”
翻译 | 小彩
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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年11月25日报道“Burned by WeWork, SoftBank CEO Masayoshi Son Focuses on Cash Flow”。
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