现在在新加坡很难能订到酒店房间。Reyl Singapore的投资组合管理主管刘达里(Daryl Liew)说，他的一个朋友在新加坡参加一个特许金融分析师会议，却订不到一个酒店空房间。而这个会议是原计划在香港举行的。

这个特许金融分析师会议并不是唯一一个考虑，从动荡的中国香港转移到西南1600英里外平静的城市国家的活动。在美国商会(American Chamber of Commerce)最近的一项调查中，80%的受访者认为香港的混乱状况影响了投资决策，90%的受访者认为新加坡是最好的选择。美国国会刚刚以几乎全票通过了《香港人权与民主法案》(Hong Kong Human Rights and Democracy Act)可能会加速香港人的移民，因为该法案要求每年重新认证香港在美国的重要贸易特权。

但投资者尚未准备好押注新加坡将从香港获得红利。新加坡既是香港的合作伙伴，也是竞争对手，而香港的背后还有中国这个经济巨头。在新加坡股市中占据主导地位的三家银行中，有两家银行旗下拥有香港子公司，这两家银行分别是星展银行集团控股(D05.新加坡)和华侨银行(OCBC.新加坡)，而其子公司的收入约占这两家银行总收入的25%。刘达里表示，唯一的例外是联合海外银行(UOB.新加坡)，其业务主要集中在东南亚。GQG Partners的高级分析师苏达山•穆尔西(Sudarshan Murthy)表示: “新加坡在中国的风险敞口还没有真正消失”。

新加坡受到中美贸易紧张局势和全球贸易放缓的严重影响，而香港的事态可能会加剧这些问题。新加坡的经济核心是港口设施，该国去年处理了价值7710亿美元的货物，人均价值1.33亿美元，但国内生产总值(GDP)增长率接近于零，而2017年中美贸易摩擦爆发前的GDP增速为3.6%。“新加坡的生死取决于贸易。”华盛顿国际战略研究中心(Center for Strategic and International Studies)东南亚项目副主任布赖恩•哈丁(Brian Harding)表示。“对于全球化经济而言，这是一只煤矿井里的金丝雀。”

新加坡在政治上也有自己的微妙之处，不过很少有人认为香港正在经历的暴力和破坏会蔓延到新加坡。但新加坡长期执政的人民行动党(People's Action Party)可能会在预计于明年举行的选举中保住权力，但随着2004年担任新加坡总理的李显龙(Lee Hsien Loong)下台，该党可能会失去在议会中的绝对多数席位。

对于跨国投资者来说，更重要的是新加坡的民族敏感性，因为已占据75%人口的华人正在以超过印度和马来少数族裔的速度，在新加坡快速增长。这引发了对移民的担忧，也是阻碍全球人才引进的一个潜在障碍。哈丁回忆说: “当我为国防部谈判派驻海军时，10个美国人和50个美国人是个热点问题。”

新加坡的证券市场不仅仅只有银行。新加坡交易所通过40多个房地产投资信托基金，对企业搬迁提供了直接押注。那些大型基金看起来价值连城，刘达里说。但是穆尔西和他的GQG同事看到了一些二线基金的价值，比如腾飞房地产投资信托基金(Ascendas.A17U.新加坡)。

新加坡还有一批颇具潜力的独角兽企业，这些企业的领头羊是一家类似优步(Uber)的当地企业Grab，该公司正迅速扩张至金融服务领域。最新公布的非公开市场估价(Private valuation): 140亿美元。但新加坡真正的希望是在贸易和平和全球经济复苏方面，扮演一个类似beta游戏的角色(编者注：beta游戏通常是指新发行的仍需测试的游戏)。如果香港的形势随着整体形势的好转而恶化，这座商业城市可能会迎来新一轮的崛起。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年11月22日报道“Singapore’s Markets May See Small Gains From Hong Kong Unrest.”。

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