特朗普的新贸易威胁仅仅是“交易的艺术”吗? 分析师看到了值得担忧的理由
文 |《巴伦》撰稿人 瑞什玛·卡帕迪亚(Reshma Kapadia)
编辑 | 彭韧
2019-12-04 16:18:50
特朗普总统近期关于与中国的贸易争端可能拖延到2020年的言论,仅仅是一种在总统大选之前赢得选民支持的谈判策略,还是动真格的?分析师们更倾向于后一种看法。

说到市场所遭受的冲击,市场已经从对唐纳德 · 特朗普(Donald Trump)总统对于谈判代表正处于达成初始贸易协议“最后阵痛”乐观论调的担心 ,变成了对周二他关于与中国的争端可能拖延到2020年大选言论的忧虑。

上周,美国和中国官员的声明助长了12月15日生效的对1560亿美元中国商品加征进口关税将被暂停或推迟的预期,这些商品包括智能手机、玩具和其他产品。 但是现在,双方的言论都对休战提出了质疑,包括暂缓加征新一轮关税。

截至12月3日收盘,标准普尔500指数下跌0.66%, 至3093.2点,摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌了-0.517% ,摩根士丹利资本国际中国 ETF 下跌了-0.521%。

特朗普表示,他没有看到与中国达成贸易协议的最后期限,而商务部长威尔伯 · 罗斯(Wilbur Ross)则表示,12月15日生效的新一轮的关税将被实施,除非有一些“真正推迟实施的理由” ,比如(谈判)取得实质性进。

中国的表态也变得更加强硬。中国官方媒体周二报道,美国签署了涉港法案,并且国会又通过了一项涉疆法案,北京正在考虑对美国公司实施制裁措施。

意外发难巴西、阿根廷

与此同时,美国提高了钢铁和铝的关税,这令巴西和阿根廷感到意外。 特朗普还与法国发生了贸易争端,提议对24亿美元的进口商品征收高达100% 的关税,以回应今年夏天法国针对高科技公司征税所签署的法律。

这一系列行动引发了一场多边贸易战的可能性,这也是今年早些时候许多投资者曾经担忧的最糟糕情境,但他们随后选择置之不理。 现在的问题是,最近的事态发展是否仅仅是(特朗普总统的)一种谈判策略,在明年的美国总统大选之前通过赢得“得分”的前景来赢得选民支持。

谈判话术还是认真威胁?

虽然过去与贸易有关的最后期限也曾导致言论升级,但战略家和分析师现在不太倾向于忽视这种危险。股市交易者日报(Stock Traders Daily)的托马斯 · 基(Thomas Kee)一直在警告客户不要进行交易,现在达成临时协议的可能性甚至更低。

“中国给出的条件尚不足以令美国达成协议,而比起示弱,特朗普总统更有可能会选择强硬反击,”基在写给客户的信中指出,美国贸易特使没有接受中国官员最近的邀请,“准备迎接贸易战的重磅炸弹吧。”

坎伯兰顾问(Cumberland Advisors )董事长兼首席投资官大卫•科托克(David Kotok)也同样悲观。 “特朗普的贸易战不会得到解决,中美紧张关系也不会得到缓解,”他告诉仍对贸易持乐观态度的客户。 科托克写道,“市场对除停火以外的任何东西都视而不见,这是一种错误的假设。”他还表示,增加关税是对美国消费者征收的一种税。

TS伦巴德(Ts Lombard )分析师乔纳森•芬比(Jonathan Fenby)和罗里•格林(Rory Green)表示,中国政府认为自己正在赢得——至少不会输掉这场贸易战。 中方认为,技术和金融冲突越来越不可避免,现在将与美国的竞争视为是持续性的。 尽管美国在贸易方面进一步陷入赤字,但中国的经常账户盈余自关税实施以来有所上升。 他们指出,今年的净出口对中国经济增长的贡献是十年以来最高的。

分析师表示,对持续性竞争的预期,是中国政府专注于可持续经济扩张、而非短期信贷刺激的关键因素。 这种转变反映在中国政府为缓解经济增长下降、解决猪流感疫情导致猪肉价格飙升所造成的损害而采取的相对温和的刺激措施上。

德美贸易战?

二次方资本(Quadratic Capital )首席信息官和创始人南希•戴维斯(Nancy Davis)做出了一个与众不同的判断,她认为德国和美国之间有可能在2020年总统大选之前爆发贸易战。

“鉴于德国未来可能与美国展开长期而广泛的战斗,当局认为他们需要储备弹药。 我们还可以观察一下中国进口政策受到的影响,”他们写道, “在中国政府寻求支持国内经济抵御外部压力之际,中国正在规定大型国有企业和私营企业采取进口替代措施。” TS伦巴德(TS Lombard )分析师写道,中国领导层认为他们对关税还有更大的承压能力,部分原因是贸易压力主要来自美国,而不是多边推动。

新兴市场的股价已经反映出积极的交易结果和出口复苏。 但TS伦巴德表示,鉴于全球贸易领先指标只是在逐渐触底,海外销售的反弹可能需要比预期的时间更长,如果真能够反弹的话。 随着投资者对达成贸易协议的尝试更加灰心,新兴市场的复苏可能会步履蹒跚。

还有好消息吗? 基表示,贸易紧张局势的升级可能会促使美联储再次降息,在今年三次降息的基础上再接再厉,并为市场提供一些缓冲。 也许吧。

 

 

翻译 | 小彩

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