“并购星期一”一直以来都是华尔街的标志性事件。

公司和他们的财务顾问一起秘密地度过周末，埋头敲定交易的最终细节，然后在工作日的第一天得意洋洋地出来宣布这些细节。

这种策略旨在吸引投资者的注意力，并帮助提高并购前后的交易量。

11月25日就符合这样的情况。根据金融数据供应商Refinitv的数据，当天公布的交易额超过700亿美元，涉及多个行业和地区。这使得当天成为2019年第三大“并购星期一”。

这些交易包括嘉信(SCHW)出价260亿美元以全股票形式收购德美利证券(AMTD)、LVMH以168亿美元竞购蒂芙尼(TIF)，以及诺华制药以97亿美元全现金并购麦迪逊医药(MDCO)。如此大量的交易使股东们感到开心。

短期而言，并购交易背后行业的多样性和地域分布广度对投资者来说似乎是个好消息。因为这表明，企业正在利用自己的“火力”，扩大规模，实现协同效应，并在全球舞台上提升竞争力。

但从更长期角度来看，这可能预示着当前的并购周期或许即将结束，并且企业只是在市场对它们有利的时候匆忙完成交易。

通常情况下，并购周期持续三至五年。第一年的重点往往是企业在自身市场和地理区域的保守收购，而敌意收购和跨境交易通常会在周期尾段出现。

2013年9月1日是过去十年中最大的“并购星期一”，当天宣布了141笔交易，总价值1340亿美元。其中只有一笔交易达到了1300亿美元：威瑞森电信(VZ)从沃达丰(VOD)手中收购了威瑞森无线45%的股份，这也是有史以来第三大交易。

如今，市场信心(大规模、大胆交易的关键因素)降至2009年第一季度以来的最低水平，当时市场正受到全球金融危机的影响。美国智囊机构世界大企业联合会(Conference Board)的最新数据显示，第三季度，首席执行官信心指数从三个月前的43降至34。在金融危机期间，这个数字是30。

随着经济周期的进一步运行，价格也变得更高。诺华收购麦迪逊医药的价格是每股85美元现金，相对于后者的未受干扰股价有45%的大幅溢价。与此同时，在贸易紧张局势升级可能减缓中国消费者信心之际，LVMH对蒂芙尼的报价相当于后者几乎四年的销售额。

Dealogic的数据显示，今年全球并购交易额已达3.6万亿美元，这包括了一周中的所有日子。

正如历史所显示的那样，只需要一个大规模的、标志性的“并购星期一”，就足以显现市场的傲慢和过量。在交易大厅，人们认为这可能就是那样一个周一。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月5日报道“Companies Are Merging Like Mad. That Might Signal a Looming Economic Slowdown.”。

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