虽然10月份美国贸易逆差收窄，但仔细观察就会发现，这种改善可能只是暂时现象。

美国商务部周四（12月5日）称，10月份进口降幅大于出口，贸易逆差因此从9月份的525亿美元收窄至472亿美元。这是贸易逆差自2018年春季以来的最低水平，而且比接受彭博(Bloomberg)调查的经济学家预计的485亿美元要低。

由于进口会给国内生产总值(GDP)造成拖累，因此美国贸易逆差不断收窄对于经济增长来说通常是个好兆头。不过，这一次逆差收窄更像是一个假象，投资者不应因此就认为逆差收窄意味着第四季度GDP增长势头良好。Pantheon Macroeconomics分析师伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)称，其中一个关键问题在于，逆差收窄是因为非石油产品进口大幅减少，但这种情况不会持续下去，而且很快会逆转。

更重要的是，进口减少主要是由于消费品进口减少，这是因为针对价值约1110亿美元的产品的新关税于9月1日生效，这次新关税第一次涵盖了包括来自中国的电子产品和服装等消费品。

谢泼德森称，这些针对中国商品的新关税导致进口大幅减少，但这种现象只是暂时的，并可能会在未来几个月出现逆转。因此，“如果根据这一点就认为10月份的数据意味着外贸净额会给GDP增长带来巨大积极贡献是一个很危险的想法，”他说。

至于出口方面，10月份美国的出口额下降0.2%，主要原因是大豆出口较一个月前下降了42%。

《巴伦》曾在4月份发表的文章中推荐了一些如果大豆成为贸易争端的一部分投资者应该选择的相关股票。大豆是家禽和其他牲畜的主要饲料，多年来，美国对中国的大豆出口一直在稳步增长。粮食贸易公司Bunge (BG)仍然是一个不错的选择，如果巴西介入并向中国出口更多大豆的话，那么这家公司可能会从中受益。该股在过去12个月里下跌了9%，周四下跌0.2%。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月5日报道“The U.S. Trade Deficit Shrank to Its Lowest Level in Over a Year. It Won’t Help.”。

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