笔者经过分析后预计，未来几周金价将恢复涨势。为什么这么说？因为黄金类股指一直在蓄势待发，而美元正接近熊市水平。

美国两大黄金类股指一直在蓄势待发。虽然NYSE Arca Gold Miners指数已经从9月高点回落，但成交量飙升至新高。（这里的成交量是指该指数收盘上涨的交易日中增加的成交量，减去了指数下跌时收盘时的成交量。）

因此，即使该指数在下跌，但收盘上涨的交易日里的成交量也远远大于收盘下跌的交易日里的成交量。这和3月至5月出现的看涨模式相同，当时该指数从750点至650点的水平下跌，之后又飙升至995点。

VanEck Vectors Junior Gold Miners指数也出现了类似看涨模式。尽管9月和10月该指数下跌，但成交量的低点有所上升。周二（12月3日）收盘时，成交量飙升至新高，尽管该指数比8月份的峰值水平低了逾10%。

另一个衡量强劲程度的指标是NYSE Arca Gold Miners指数的涨跌线(advance/decline line)。虽然该指数从9月份到11月份有所下跌，但a/d线依然上升。

与此同时，美元指数走势越来越接近转向。在突破2018年2月以来的上升趋势后，美元指数走势将转为熊市，每周的收盘水平可能低于96。

最后，期权市场上出现了一桩大规模看涨大宗交易。5000手每盎司4000美元2021年6月到期的黄金看涨期权的交易价格为3.50美元。买家预计黄金在18个月或更短时间内的交易价格将远远超过4000美元。由于黄金目前的交易价格低于每盎司2500美元的行权价，因此这是最大的反向押注之一。

出于上述所有原因，我们预计明年金价将恢复上涨。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月4日报道“Gold Is Up 15% This Year. Expect It to Keep Rallying in 2020.”。

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