强劲就业数据推动美股反弹,经济衰退担忧暂缓
文 | 《巴伦》撰稿人兰德尔·W·福赛斯(Randall W. Forsyth)
编辑 | 张晓添
2019-12-09 16:03:10
11月非农就业人数增加了26.6万,比经济学家们的预测多了近10万,并且前两个月的新增就业人数向上修正了总共4.1万。受此消息推动,美国股市强劲反弹,最终收盘时距离前一周收盘水平不远。

套用列宁的话说,完整的市场周期似乎会在某些周之内上演。12月2日的这一周开始时,股市似乎出现了大幅下滑,但在最后两天,股市出现逆转并强劲反弹,最终收盘时距离前一周收盘不远。

上周早些时候,股市大幅震荡,但特朗普宣称“不关注股市”。这与他入主白宫以来发布的多条推文截然相反。他在推文中大肆吹捧各大股指创下的纪录。“我所关注的是就业。”他补充道。当美国劳工部12月6日上午公布11月就业数据时,结果证明他颇有先见之明。

非农就业人数增加了26.6万,比经济学家们的预测多了近10万,并且前两个月的新增就业人数向上修正了总共4.1万。

11月新增就业人数中,有4.6万是重返工作岗位的通用汽车(GM)罢工工人。整体失业率下降了十分之一,降至3.5%。这是因为,对家庭进行的另一项调查显示,新增就业人数增加8.3万,而劳动力总体增幅更小,仅4万人。

Cornerstone Macro指出,黄金年龄劳动者(25至54岁)的劳动力参与率仍处于10年来的最高水平,这抑制了工资上涨——尽管失业率回落至9月触及的53年低点,但平均每小时工资仍以约3%的年率增长。

然而,根据市场研究公司TLR on the Economy的数据,处于黄金年龄的劳动者在就业方面落后了——在过去的一年中,他们在新增就业中占到37%,远远低于他们在总人口中64%的占比。与此同时,年龄和“背叛”(剧作家大卫·马梅曾这样说过)再次击败了年轻和热情,因为55岁以上的劳动者在过去一年的新增就业中占到50%,是他们在人口中所占比例的两倍。这是各个人口群体之间出现分化的又一个例子,这种分化可能在大选季显现出来。

对市场而言,就业数据消除了人们对贸易战引发经济衰退的担忧。周初,由于巴西和阿根廷的货币贬值,美国对这两个国家的钢铁和铝材产品加征关税,导致双方的敌对情绪升级。同时,特朗普表示,他可能等到明年大选之后再完成与中国的第一阶段贸易协定。

但据报道,会谈仍在当周晚些时候进行。这份小规模协议并不会造成多大影响,但看涨者希望谈判能够避开更重要的问题,即对价值1600亿美元的中国商品征收15%的关税,这项关税定于12月15日生效。请记住,特朗普10月11日表示只需要敲定一些细节,第一阶段协议就可以完成。股市目前的这波涨势就是从那之后开始的。

在那一天,美联储还宣布,通过回购协议和购买国债为经济提供更多流动性。虽然美联储坚称这不是量化宽松,但额外的流动性无疑帮助推动了标普500指数自那时以来7%的涨幅。一些观察人士将这些流动性注入比作千年虫问题之前的政策举动。当然,1999年年底日历更替对计算机的诸多可能影响并没有变成现实,但一些观察人士当时推测,美联储提供的额外流动性帮助推高了互联网泡沫。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)12月10日和12月11日召开会议时,不太可能采取进一步行动。事实上,更有可能的是,联邦基金利率目标区间(即使不是明年全年)至少明年上半年会保持在1.50%至1.75%之间。联邦公开市场委员会的点阵图将证实这一点。点阵图是委员会成员对未来一年利率的预期。9月17日至18日会议之后发布的最新预测中值仍然显示,联邦基金利率在到2020年年底之前将提高数次。

“市场仍在消化明年某个时候最后一次降息25个基点的可能性,但我们预计,明年年初经济增长回升的迹象将使这种可能性不复存在。”凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)写道。他补充说,更重要的一点是,即便经济增长风险出人意料地偏向上行,加息同样也不大可能,尤其是在大选年。尽管美联储官员坚持认为政治无关紧要,但加息不及时不会惹恼华尔街或白宫。


翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年12月6日报道“Stocks Jump on Strong Job Gains, Easing Worries About a Trade-Induced Recession”。

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