​高盛:明年石油股有望上涨,8只股票可以买入
文 |《巴伦》撰稿人 阿维·萨尔兹曼(Avi Salzman)
编辑 | 李成章
2019-12-20 20:08:44
明年市场对石油供应过剩的担忧可能会消除,并给市场带来更多的稳定性。

图 | 康菲石油官网

随着投资者继续回避石油行业,石油股在2019年的表现大多不佳。能源股是标准普尔500指数中表现最差的板块,尽管最近几周油价反弹,但该板块仍继续落后。

一些分析师认为,2020年将出现反弹,原因有以下几点。生产石油和天然气的公司已经开始改变大手大脚花钱的方式,并强调利润率高于生产增长率。目前,能源股的平均股息率为3.8%是标准普尔500指数中最高的。

能源板块需要一个新的说法。石油产量一直在增长已经成为过去一段时间的故事,随着美国石油和天然气产量稳步上升,已经导致石油供过于求。由于对盈利能力的担忧,几家油气生产商已削减了增长计划。但明年,美国和其他非欧佩克(OPEC)国家的产量增长可能会大幅放缓,导致明年石油产量可能会持平或略有下降。

这可能会消除供应过剩的担忧,并给市场带来更多的稳定性。高盛分析师布莱恩·辛格(Brian Singer)将布伦特原油(Brent)2020年的目标价格从60美元上调至63美元,将西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)从55.50美元上调至58.50美元,“原因是欧佩克的减产幅度超过预期,从而使得原油库存更加有利(我们现在预计欧佩克的日供应量为负60万桶,之前为负10万桶)。”到2021年,低成本生产商可能会重新开始增加钻探,同时维持资本纪律。这至少是一个乐观的说法。

辛格挑选了几家他认为能在这种环境下表现得更好的油气生产商。他青睐那些拥有良好资产负债表、盈利可持续、库存持续时间长,且已显示出试图“脱碳“迹象的公司(即满足ESG:遵守环境、社会和治理目标的公司)。

他的首选公司包括:EOG(EOG)、Pioneer Resources(PXD)和Parsley Energy(PE)。它们都是在美国二叠纪盆地(Permian Basin)拥有大量资源的生产商。

高盛的分析师尼尔•梅塔(Neil Mehta)也公布了石油和天然气行业的2020年最佳选择,他尤其关注大型石油公司和炼油企业。在这些石油巨头中,他更喜欢雪佛龙(Chevron,CVX)和康菲石油(ConocoPhillips,COP),而不是埃克森美孚(Exxon Mobil,XOM)。在提高产量方面,埃克森美孚的支出一直比另外两家竞争对手更为激进。梅塔写道:“我们的立场仍然是偏爱那些拥有良好自由现金流产生能力和回报率的公司,这些公司的估值以折让估值倍数交易。”

在炼油商中,梅塔倾向于使用Valero(VL)、Marathon Petroleum(MPC)和Phillips 66(PSX),这些公司应该会受益于联合国新的燃料运输标准,这将增加对利润率更高的清洁燃料的需求。这些所谓的国际海事组织2020规则将于明年1月1日生效。在这些股票中,Marathon Petroleum公司是梅塔的最爱。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年12月17日报道“8 Oil Stocks Goldman Sachs Says to Buy in 2020”。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)


  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn