摄影 |《巴伦》Umberto

科技股经历了辉煌的一年，2019年纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)上涨了35%。加拿大皇家银行(RBC)资本分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)认为新的一年，科技股将有“三个特点”。

本周，这位资深互联网分析师发布了一份53页的互联网行业前景报告，提供了对互联网世界现状的大量见解，以及一系列精选股票推荐。

马哈尼指出，第一个特点是，需求趋势仍然强劲。他指出，迄今为止，Facebook(FB)的广告业务收入出现了“非常温和”的减速，但增长率仍高于30%；奈飞(Netflix，NFLX)今年的流媒体收入增长加速；谷歌母公司Alphabet(GOOGL)的收入增长率继续高于20%；亚马逊(Amazon，AMZN)的有机零售收入增长率连续30个季度保持在24%或更高水平，而且最近还在加速增长。

简而言之，互联网仍在增长。

他的第二个特点是: 质量最好的公司的市盈率一直保持稳定ーー股票表现在很大程度上受到每股收益增长的推动。第三点: 该领域的投资很可能在未来许多年内仍将保持高水平ーー仅Alphabet今年就将在研发和资本支出方面投入500亿美元。“因为企业正在进行大胆的长期投资”，以扩大其潜在市场。

马哈尼列出了2020年的“互联网10大关键词” :

1、监管风险: 由司美国司法部(Justice Department)和联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)发起的反垄断调查“标志着自2001年微软案结案以来，针对大型科技公司最重大的监管风险。”他补充说，美国加利福尼亚州规范零工工人的AB5法案，和该州的CCPA数字隐私法都“增加了监管风险”。

2、一切皆是流媒体: “付费电视节目的订阅数量加速下降，以及多种新的视频流媒体服务上线，标志着视频娱乐领域的拐点。”

3、亚马逊再次颠覆了零售业: 他认为亚马逊Go无人售货商店(也许还有食品杂货店)的快速推出，是2020年亚马逊潜在的增长/支出驱动力。

4、人工智能和机器学习:马哈尼看到了广告优化和推荐引擎带来的好处。

5、人工现实和增强现实: Snap(SNAP)公司正在增强现实领域大力发展，Facebook正在虚拟现实方面发力。

6、可穿戴设备: Alphabet和Facebook公司都已经在这个领域进行了收购，而亚马逊发布了新的带有智能助手Alexa的可穿戴设备。

7、5G: 有利于移动视频，如：奈飞(Netflix)、Alphabet和Facebook；戏和AR/VR；以及物联网和自动驾驶，如：亚马逊、Alphabet、Shopify(SHOP)。

8、2020年美国大选: Facebook和Alphabet这两家公司将从政治广告中分别获得10亿到20亿美元。

9、商业和广告的融合: “在线广告商正在使他们的平台更‘方便购物’，试图更接近‘一键式’的购物体验。”

10、破发IPO的复苏: 马哈尼挑选了5只他追踪的2019年“原价IPO”ーー这5个公司都跌破了发行价格。“我们认为，一些公司的前景非常光明。” 他特别看好优步(Uber，UBER)、Lyft(LYFT)和 Pinterest(PIN)。

在这样的背景下，马哈尼也给出了他2020年的“互联网7大热门公司”:

1、优步: “我们现在看到了实质性的上涨潜力，因为已经超越了锁定期的压力，盈利的道路似乎正在被证明。”他写道。

2、Alphabet: 马哈尼提到了“极其一致/稳健的基本面”，互联网广告营销支出继续强劲，随着其云业务的增长，以及采取措施使“其他押注”合理化，该公司的运营利润率可能会得到提振。

3、Facebook: “我们认为该公司旗下故事流媒体产品Stories的盈利是明年的一个关键驱动因素，投资支出可能缩减，其现金流可能达到拐点。”

4、Spotify(SPOT) : 马哈尼认为音乐流媒体Spotify的订阅用户指标正在增强，每用户平均收入趋于稳定，与媒体集团维旺迪(Vivend)和华纳(Warner)达成的交易即将成为催化剂，以及其他一些因素。

5、StitchFix(SFIX)：分析师指出，穿衣搭配网站StichFix将连续11个季度实现20%以上的有机收入增长，该公司的业绩指引意味着将会加速增长。他认为，直接购买期权会带来收益增长，童装和在英国市场的扩张都是增长的来源。马哈尼表示，该公司股价看上去很便宜，相当于企业价值与销售额之比的1.1倍，相比之下，该公司的主要竞争对手市盈率都在2倍以上。

6、Roku(Roku) : 马哈尼看到了流媒体服务数量增加带来的好处。Roku是流媒体服务一个有效的获取渠道，并在新客户注册时从这些流媒体服务和广告收入中获利。该公司还减少了对奈飞、 YouTube 和亚马逊的依赖，因为Roku依靠这几个公司获取的收入并不高。

7、Etsy(ETSY)：分析师喜欢这个电商的“2020计划”，因为该公司的一个庞大的、忠诚的，且不断增长的买家和卖家社区，以及多种增长的举措包括：免运费，广告和产品改进。该股股价较52周低点高出6%，马哈尼认为当前股价颇具吸引力。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月24日报道“7 Internet Stocks To Buy For 2020, According to a Veteran Tech Analyst.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

Umberto