美股股息支付连续10年持续增长
文 |《巴伦》撰稿人 劳伦斯·C·施特劳斯
编辑 |吴海珊
2019-12-26 16:59:23
2019年是又一个派息强劲的年份,派息支出持续增长,创下历史新高。标准普尔500指数成份股公司2019年已支付了约4850亿美元的股息,较2018年增长了6.3%。但是其增长的步伐已经放缓,2018年支付的股息比2017年增加了8.7%。

持续了10年的历史性低利率似乎注定要延续到下一年了,派息股或仍将保持其作为有吸引力的、替代债券的资产,为收益型投资者提供收益来源。

首先看看10年期美国国债,它最近的利率约为1.9%,而10年前该利率为3.8%。这一利率在未来1年也不会出现大幅上升,因为美联储(Fed)2019年又将联邦基金利率下调了3次,每次25个基点,至1.5%-1.75%。2015年美联储开始逐步提升基准利率。

在这种背景下,标准普尔500指数约1.9%的派息率(过去10年的大部分时间一直如此),为股市提供了一个超越债券的强大卖点。

GW&K Investment负责股权收益策略的亚伦·克拉克(Aaron Clark)说:“人们越来越难寻求收益率。”他指出,最近发行的债券都获得了超额认购,“但派息股仍然是获得收益的更好方式。”

他补充称,与大多数债券的固定券息不同,股息通常会逐年增长。

这10年始于金融危机和经济衰退(从2007年到2009年)的创伤,投资者对此仍记忆犹新。2009年标准普尔500指数的股息支出比前一年下降了21%,这证明了这场创伤的严重性,但自那以后,股息支出每年都在增加。

2009年的许多股息削减都发生在金融部门,因为当时在金融危机和银行纾困之后,金融部门面临着保存资本的压力。如今,该行业的资本状况要好得多,派息率也颇具吸引力,约在3%以上。

事实上,总体而言,这10年派息股表现强劲。偏向于大盘股和中盘股的SPDR S&P Dividend ETF (SDY)10年的年回报率为13.02%,与标准普尔500指数13.6%的年回报率基本持平。

标普500的股息贵族公司的表现甚至更好,所有这些企业都至少连续25年提高了股息。这些公司目前包括塔吉特(Target,TGT)、强生(Johnson & Johnson,JNJ)和可口可乐(Coca-Cola,KO)等56家公司,它们10年期的年回报率为14.7%。

当然,随着投资者寻求收益率,许多派息股的价格被哄抬(或许过高)。

以公用事业公司为例,它是收益型股票的一个典型例子。Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU)10年的年回报率为11.35%。但 FactSet 的数据显示,该板块公司的预期市盈率为19.4倍,远高于其略高于17倍的5年平均水平。

与此同时,2019年是又一个派息强劲的年份,派息支出持续增长,创下历史新高。

通过五分位法观察标普500指数,克拉克说,派息最高的股票的表现比派息最低的股票表现大约差三个百分点,尽管两者的涨幅都超过了20%。

不过,他表示,2019年派息股的表现跟上了整个市场令人兴奋的涨幅,这给他留下了深刻印象。他表示:“在我看来,派息股与强劲的市场保持同步是一件很出位的事情。”

标准普尔500指数成份股公司2019年已支付了约4850亿美元的股息,较2018年增长了6.3%。但是其增长的步伐已经放缓,2018年支付的股息比2017年增加了8.7%。

即使股息增长的步伐放缓率,但派息类股票至少在2020年仍将继续比美国国债更具吸引力。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年12月19日报道“Income Stocks Should Continue To Feed Yield-Hungry Investors”。

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