高盛集团(Goldman Sachs Group)经济学家们预计，随着贸易紧张局势的缓和和消费者保持强劲，2020年美国经济增长将加速。其首席美国股票策略师 大卫·考斯汀(David Kostin)称，这将提振投资者信心，并推动标普500指数在2020年上涨约6%，达到3400点的预测目标。

价值股尤其将受益于这样的环境。“在短期和中期投资范围内，成长型股与价值股相对表现的关键驱动因素，是宏观经济环境及其对投资者风险情绪的影响。”考斯汀在最近的一份报告中写道。

当投资者感到乐观时，他们更愿意投资周期性更强、成长相对缓慢或近期价格下跌的股票。这些类型的股票通常属于价值型股票。

但考斯汀表示，投资者可以做得更好，而不仅仅是将他们的投资组合向价值股倾斜。有些股票之所以便宜是有原因的，并且理应继续保持低价。或者，他们的前景可能存在很大的不确定性，使投资者在形势明朗之前不愿投资。

考斯汀建议投资者关注2020年经风险调整后预期回报率最高的股票，根据夏普比率(Sharpe Ratios)来做判断。

夏普比率以其创立者、诺贝尔奖得主威廉·夏普(William Sharpe)的名字命名。它衡量的是经风险调整后的投资回报率。它的计算方法是，用某项投资的预期回报率减去无风险回报率，然后除以该预期回报率的标准差。

对于两只预期回报相同的股票，回报分布更紧密(波动性较小)的股票夏普比率较高，而且往往是一种更具吸引力的投资。从本质上讲，你更愿意购买一支预计能给你带来10%高回报率、同时确定性较高的股票，而不是一支给你带来10%回报率但有更大可能大幅波动的股票。

高盛挑选了一篮子高夏普比率股票，利用华尔街分析师对12个月目标价的一直预期计算出上涨空间，并将期权定价隐含的六个月波动率作为分母。

根据考斯汀的数据，在过去的20年里，这一篮子股票的表现比标普500指数每年高出近6个百分点。近年来，它的表现也好于更广泛的一篮子价值股。

高盛榜单上夏普比率最高的股票是Diamondback Energy(FANG)，为1.2。其预期回报率为42%，隐含波动率为34%。其他夏普比率较高的公司包括亚马逊(AMZN)、通用汽车(GM)、美国联合航空(UAL)和Comcast (CMCSA)。

以下是高盛(Goldman Sachs)一篮子股票中夏普比率高于0.8的16只股票：

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月24日报道“Bet on These 16 Value Stocks in 2020, Goldman Sachs Says”。

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