一年前，风险投资公司Loup Ventures创始人杰因·蒙斯特(Gene Munster)和他的同事们为2019年做出了一系列的科技相关预测。他当时最重要的判断是：“苹果将成为2019年五大科技股‘FAANG’当中表现最好的股票。”

他成功了：随着2019年走向尾声，苹果股票(AAPL)2019年迄今为止已经上涨了86%，远远领先于其他FAANG股票：Facebook(FB)上涨了59%；亚马逊(AMZN)上涨24%；奈飞(NFLX)上涨23%；Alphabet(GOOGL)上涨30%。

尽管蒙斯特最近一直在投资初创公司，但在职业生涯早期，他作为投行Piper Jaffray追踪苹果股票的分析师建立了自己的声誉。他当时的观点通常是看多的。

蒙斯特对2019年苹果优异表现的预测不仅是说对了股票，他还正确地指出了推动苹果股价上涨的因素：重新关注服务，在监管问题上比竞争对手的处境更有利，以及投资者对2020年及以后5G版iPhone的预期。

是的，蒙斯特2019年取得了成功，而且他还会再次看好苹果。

12月下旬，蒙斯特和Loup发布了一系列2020年预测。这些预测的开头是这样的：“苹果是我们选出的2020年表现最好的FAANG股票。”他认为，苹果股票的公允价值在350到400美元之间，这意味着潜在的收益超过30%。12月30日，该公司股价下跌约1%，至286.79美元。

蒙斯特提出了五个苹果股票将在2020年继续上涨的理由。

简单的iPhone销量比较：他认为，根据对iPhone销量的简单比较，苹果在2020年四个季度中有三个季度可能达到或超过分析师的预期。他指出，在2019财年的所有四个季度中，iPhone的销量都在同比下降。他认为iPhone在2020财年将占苹果总收入的20%。

可穿戴设备：蒙斯特表示，2020年苹果可穿戴设备的销量将超过Mac，这主要得益于新款AirPod更好的电池续航能力，以及Apple Watch的持续增长。还有备受期待的Apple Tag的发布。芒斯特说，该产品将附着在钥匙、钱包和其他东西上，以便跟踪它们的位置。他预计，2020年可穿戴设备的销售额将增长45%，主要是由AirPod和Apple Watch带动。“在2020年之后，Apple Watch还有显著的增长空间，因为全球范围Apple Watch的使用仍处于萌芽状态。”他写道，“我们预计，未来五年Apple Watch的销量增长率为20%到30%。”他认为，2025年之前，Apple Watch的销售额将达到480亿美元，约占苹果总收入的12%。

新款iPhone机型：蒙斯特预计，2020年会有五款新机型，而过去两年每年有三款新机型。所有人都在关注2020年年底推出的5G机型。

投资者等待5G：蒙斯特在一年前就做出了这个预测，这一次他更新了这个预测。“5G将是自2015年以来最大的iPhone升级周期。当时，公司得益于更大屏幕的iPhone 6面市的第一个完整年份。”他写道，“长期来看，我们相信5G周期可以带来两年10%的iPhone收入增长。相比之下，我们预计2020年iPhone收入基本持平。但是，iPhone 5G周期将在2022年和2023年达到最高峰。我们预计，该产品的第一个整年(2021年)将令投资者感到失望，因为无线运营商5G覆盖范围不足，这将成为iPhone 5G应用的一个制约因素。”

市盈率上升：“我们预计，苹果股票的市盈率将在2020年上升。”他写道，“投资者将开始认识到，苹果将硬件和服务结合在一起，是一项具有高度可见性和粘性的业务。投资者的普遍观点是，相对于同行而言，苹果的估值应该再低一些，理由是该公司的风险状况相对突出，因为其75%的收入来自硬件。在过去十年里，苹果的业绩表明，硬件、软件和服务的结合可以带来高于其他市盈率更高的科技公司的利润，而这是衡量财务实力的最重要指标。考虑到硬件业务(iPhone和可穿戴设备)将提供与传统服务业务类似的收入可见性，我们相信，在未来一年，投资者将有更大信心采用更偏向服务业务的市盈率来对苹果进行估值。”

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月30日报道“Apple Stock Will Repeat as Top FAANG in 2020, Says Bull Who Called 2019”。

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