瑞信:2019年苹果iPhone在华销量其实有所下降
文 | 《巴伦》撰稿人康纳·史密斯(Connor Smith)
编辑 | 郭力群
2020-01-15 11:56:09
苹果的每股收益势头(尤其是以服务业务为主)需要继续上升才能证明其市盈率越来越高的合理性。

1月9日,苹果(Apple, AAPL)股价飙升至新高,因此前有报道称,2019年12月iPhone在中国的销量同比激增18%左右。

虽然看上去是一个利好,但考虑到2019年在发布时间和定价方面与上年的不同之处,这可能没有反映出整体情况。瑞士信贷(Credit Suisse)一位分析师估计,实际上2019年最后三个月iPhone 在中国的收入下降了23%。

2019年,苹果股价上涨了86%,是道指中涨幅最大的成分股。推动股价上涨的原因包括:投资者对该公司不断增长的服务业务和可穿戴设备业务的前景感到乐观,此外还包括iPhone 11的销售情况好于预期。

但股价涨到312美元以上之后,一些看涨的分析师也感到有些望而却步,他们给出的目标价低于当前水平。这意味着多头现在应该上调目标价或者调整评级了。

中国政府公布的数据显示,去年12月苹果手机的出货量为320万部,比2018年12月增长了18%。相比之下,当月中国手机的总出货量下降了6.2%。

瑞士信贷分析师马修·卡布拉尔(Matthew Cabral)称,虽然这一数据较去年10月和11月的下降趋势有显著改善,但2018年12月的数据水平本身就比较低。

他写道,把2018年iPhone是分批发布的这一因素纳入后再考察2019年9月到12月的累计出货量时,苹果2019年在中国的销量实际上下降了3.2%。

他还指出,在截至9月的季度里,苹果在中国新推出的手机中约有70%是价格较低的iPhone 11。考虑到这个因素,再加上2019年的降价,他估计去年最后三个月iPhone在中国的收入下降了23%。

卡布拉尔给予苹果“中性”评级,但他把目标价从221美元上调至275美元。

他预计,去年第四季度苹果在中国的收入可能下降了23%,苹果需要在中国以外的地区实现增长,才能达到他对iPhone总收入509亿美元的预期。

他写道,“我们对该股的评级依然为‘中性’,因为该公司的每股收益势头(尤其是以服务业务为主)需要继续上升才能证明其市盈率越来越高的合理性。”

1月10日,苹果股价上涨0.4%,至310.80美元,标准普尔500指数当日上涨0.1%。

翻译 | 小彩

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