安迪·蔡斯:幸运+努力工作=400亿美元
文 | 巴伦撰稿人斯蒂夫·格拉姆豪森( Steve Garmhausen)
编辑 | 彭韧
2020-01-15 14:36:29
有些人是幸运的,有些则靠自己发掘机会,而摩根史坦利的安迪·蔡斯则两者兼顾。

有些财务顾问是幸运的,有些则自己制造机会,而摩根史坦利的安迪·蔡斯则两者兼顾。20世纪80年代初,这个土生土长的新英格兰人在沙丘路开了家店,几年之内,这里就成了硅谷的风险投资中心。

蔡斯不懈地开发业务,不停地寻求会面,积累专业投资知识,甚至从自己口袋里掏钱雇临时员工来跟上增长。“我离开学校七年了,一周都没有休息过”,蔡斯说。他现在带着一支36人的团队管理着近400亿美元的资产。

蔡斯是《巴伦》周刊全国排名第三的顾问,他与《巴伦》周刊的顾问坐在一起,解释了为什么精通固定收入对他的职业生涯至关重要。蔡斯认为,现金是愚蠢的,并阐述了为什么初学者可能会想要收拾行囊搬家。

 

问:安迪,你是从哪里来的,你是怎么进入这个行业的?

答:我在新英格兰长大,但我去了斯坦福大学。当时,我所有的朋友都在从事管理咨询和投资银行业务。我在财富管理领域接受了采访,因为我觉得这个领域更加多样化——你可以做股票、债券、大宗商品或房地产合伙人。我采访的越多,就越喜欢它。

 

问:你是怎么来到硅谷的?

答:当我被录用的时候,他们问我:“你想在拉霍亚、洛杉矶、圣巴巴拉、旧金山工作吗?”当时,我们在门洛帕克有一个五人办公室,我们的办公室实际上就在斯坦福大学校园里。

我非常想在学校附近和朋友在一起,那时我还不是一个都市人。我没想过自己会住在旧金山或者洛杉矶。在80年代,这里还死气沉沉,当时硅谷和风险投资界还没有真正开始运作。这是一个非常幸运、偶然的决定。

 

问:听起来你是在卡车倒车之前到那儿的。

答:当时风险投资行业刚刚起步。到了1990年左右,在我所在的建筑群里已经大概有85家风险投资公司。你也长大了,认识了一些人脉和合伙人。我非常了解硅谷的财政部首席财务官群体,我接着了解了一些高级管理人员,并管理他们的固定收益投资组合。

我是在这些企业及其高管们实际所在的地方附近为数不多的几个年轻人之一。这是一个非常非常幸运的决定。


问:所以你有一段单独从业的经历,这个地方也开始建设,资金开始流入了。有没有一个时刻你必须开始真正地争夺和扩大规模? 

答:哦,很多次。我离开学校七年了,没有休息过一个星期。我可能会度过一个漫长的周末,但我就是跟不上招聘员工的步伐。有一次,我雇佣了临时助理中介,他们都是注册过的,因为公司雇人不够快。我很忙,从一开始就站起来了。


问:拥有潜在前景和拥有客户是两回事。你早期成功的关键是什么? 

答:那时我做好了两件事。第一,我做了很多企业现金管理,我对信贷市场和固定收益市场了如指掌。当时的利率非常非常高,所以现金管理实际上很重要。你可以通过购买直接定期存单和商业票据,比直接存入储蓄账户多赚几个百分点。

第二件事是,当时的整个业务是使单一货币多样化。人们在一家公司工作,并获得成功,他们在一只股票上拥有很多净资产。所以我很好地理解了“这只股票的市盈率是20倍,还是销售额的20倍”,以及什么时候卖出这只股票。这两件事情可能对我的职业生涯起到了一定的促进作用。

 

问:你曾经说过全天候工作是多么容易,因为总是有更多的事情你可以做或者做得更好。你知道什么时候该停下来了吗?

答:是的,随着时间的推移,你会越来越擅长这个。你也会变得更有耐心,你也会发现,特别是对于证券而言,一天之中没有什么事情是立竿见影的。当(客户)对一个新闻标题、一条推文或电子邮件作出反应,说他们必须立即对股票、债券或证券采取行动时,这有点好笑。在房地产行业,没有人会因为一条推特或者一个标题就卖掉房子或者公寓楼。你必须教你自己和你的客户深呼吸。没有什么比感觉到的更紧急。 


问:描述一下你典型的一天。 

答:我一觉醒来,看着西海岸6:30开市。过去我总是在市场开盘前进入市场,现在,我再一次明白,在市场开盘前进入市场并不重要。

我通常早上7:30或8:00到办公室。我知道发生了什么,我可能会收到一些短信,但我并不急于呆在这里盯着屏幕。事实上,在西海岸,你不会在早上6:30给某人打电话。如果你从现在开始买一些东西,谁会在乎你是在早上7:00,8:00,9:00和他们交谈。

然后就是整天和客户聊天和发电子邮件。我不太喜欢电子邮件。我更喜欢面对面,更喜欢电话,在那里你可以听到一些语调。阅读肢体语言比打字要容易得多,这是我每天都要面对的问题,因为我会收到大量的电子邮件——然后我会给人们回电话。我只是整天都在工作,然后我停下来,回家锻炼。

 

问:你什么时候回家?

答:每天4:30到5:00。每周可能有一次晚餐是你无法避免的,但我非常虔诚地尽量不在5点之后安排时间。

 

问:现在哪里有一些好的投资机会?

答:我总是先看市场,然后看产业,然后再看公司,或者看部门。我更愿意投资市场,还是投资现金或债券?当我听到权威人士宣扬谨慎时,我感到非常沮丧——他们已经这样做了一、二、三、四、五、六年——看起来就像土拨鼠日。 

当现金利率为1%或10年期国债利率为1.8%时,我不认为这是一个好投资。因此,你不得不寻找其他地方。我喜欢医疗保健,一直都喜欢。我觉得有趣的是,人们(对这个领域)有多么紧张,但每当我看到急诊室,门外都排起了长队,门外排着长队预约医生,更不用说像肿瘤学家这样的重要医生了。紧急护理到处出现,康复中心到处出现。无论我看哪里,似乎都有一座医疗大楼,所以我想从事医疗保健。

在硅谷,你不可能不喜欢高科技。你必须有所选择,因为有些技术我认为,价格过高,但我喜欢高科技。

我非常喜欢私人股本领域的某些部分,这取决于客户、情况和时间框架。比如,如果我喜欢医疗保健,我不介意在风险投资方面进入医疗技术和医疗保健领域。我会经常这么做。

我当然认为这里的房地产没问题。在过去10年里,它有一个巨大的上升趋势,所以我认为所有的回报都会压缩一点。在任何地方你都必须更加小心,但我的意思是,资本化率(衡量房地产回报的一种指标)真的不能再低于我现在的心里想的水平。但是你仍然可以得到收益,你可能会得到一些回报,这没有什么错。

 

问:什么事情是你在回避的?

答:我认为汽车不会成为一个伟大的行业(拼车服务)。我认为消费类股票价格相对较高,而且我看了收入增长率,我认为它们不会增长。我认为利润率将继续受到挤压——我们可以找出是谁在给他们施加压力——但我的意思是,现在一切都是比价。我真的不喜欢电力设施。我认为人们对收益的追求太多了。所以我有我喜欢的行业,然后是我不喜欢的行业,你需要深入到各种你喜欢的公司。


问:举出一个投资中最让人恼火的事情。 

答:我不喜欢为了多样化而多样化,我也不太相信国际多样化。我从来没有理解过这样的模型:你必须拥有60%的股权或40%的债务,而在你的股权范围内,你必须拥有大盘/小盘股,欧洲、日本、新兴市场、黄金等等。我从来不理解这些分配模型。 

我只想投资那些经过风险调整的行业。例如,现在,我不认为你在债券上赚了很多钱。为什么我要把40%的钱存在那里?又例如,过去几年,我对欧洲和日本的前景并不乐观。

我总是觉得有趣的是,国内的房地产商不会觉得有必要在波特兰、迈阿密、巴黎、东京和香港投资房地产。但如果你进入证券业,人们会觉得他们必须拥有所有部门。我不这么认为,从来不这么认为。

 

问:如果你可以重新开始你的职业生涯,你会有什么不同的做法?

答:我真的不会在任何层面上质疑自己的所作所为。我喜欢我的工作。我喜欢帮助和教育别人。从事业的角度来看,我非常幸运。如果你想在1981年在硅谷的沙丘路开始新的生意,我的意思是那是幸运的。

 

问:对刚进入这个行业的年轻人有什么建议吗?

答:当你进入这个行业的时候,你想要阻碍金钱的流动。我认为利用旧的资金几乎是不可能的,对于这个行业的新人来说也绝对是不可能的。所以,你必须开始和你的同龄人一起出去玩,最好是那些比你聪明的人,他们可以去很多地方,做很多事情。然后你还要考虑地理位置。在这里是科技,但是如果你在中西部,可能是人们在农业领域创造新的商业模式。这个地区移动和震动的产业是什么?如果你所在的地区没有太多的财富创造,你可能会考虑搬家。

我也认为年轻人在某些方面获得专业知识是很重要的。我让自己成为了固定收入方面的专家。我强迫自己学习技术和医疗技术。你可以在很多事情上表现平平,但是要确保你在一件事情上是专家。然后你可以回填其他东西以后。希望这是你喜欢做的事。

 

问:你在工作之外做什么来获得乐趣?

答:我喜欢出汗。我真的努力确保我每天有一个小时的流汗量,不管是什么。并不是每次都能成功。我很忙,我很累,很明显每个人都这样。但是我每天都会做填字游戏或者数独,这只是为了分散注意力。我还喜欢看廉价的间谍小说和西部片。

 

问:谢谢你,安迪。

 

 

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年1月10日报道“Andy Chase: Luck + Hard Work = $40 Billion”。

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