2019年波音(Boeing, BA)交付了380架飞机，低于2018年的806架，少交付426架飞机几乎完全是737 MAX存在的问题造成的。

在仔细回顾该公司2019年的交付情况时，波音在中国的交付量下降是原因之一，而且这种趋势可能会持续，该公司的投资者应该在未来几个季度关注这个问题。

中国是波音的重要市场。2017年和2018年，在中国的交付量占该公司商用飞机总交付量的22%以上。但在2019年，运往中国的飞机数量下降到了总量的12%，共计45架。

当然，737 MAX是数量和比重下降的部分原因，但还有其他原因。中国各航空公司（包括中国国航和东方航空）总共订购了185 架737 MAX飞机。2017年以来，波音已交付了81架737 MAX。即便所有剩余737 MAX都在去年交付，中国在波音交付量中所占的比重也可能会下降。

正如许多美国制造商遇到的情况一样，贸易问题也是原因之一。

“中美贸易形势导致公司的宽体机生产计划面临挑战，”波音前首席执行官丹尼斯·穆伦伯格(Dennis Muilenburg)在去年10月召开的第三季度财报电话会议上称。“过去几年中国都没有订购波音飞机，给公司的生产率带来压力。” 

宽体喷气式飞机有两个通道。窄体喷气式飞机（如737 MAX）有一个通道。

中国停止订购是中美第一阶段贸易协议的达成对波音来说意义重大的原因之一。该协议已于周三（1月15日）签署，内容包括中国在未来两年购买2000亿美元的美国商品。据推测，中国将购买大量美国出口的产品，例如大豆和飞机。

“波音和中国有着长期的合作伙伴关系，跨越了近50年的时间，”波音在协议签署后发表的声明中称。该公司赞扬了特朗普和中国国务院副总理刘鹤、以及国务卿姆努钦和贸易大使莱特希泽在建立中美平等互利的贸易关系方面发挥的领导作用。在被问到中国购买美国飞机的计划时，波音没有透露相关细节。

展望未来，中国对波音很重要，中国对所有人都很重要。2001年加入世界贸易组织(WTO)以来，中国在全球经济增长中所占的份额超过了其应占的份额。过去10年中，中国曾订购了超过1110架波音飞机，比前一个10年增长了333%。

波音当然了解中国市场的重要性。该公司于2018年在中国开设了一家专门用于完成安装座椅等制造程序的工厂。资金落地和雇佣中国工人是波音维持中国市场份额的一个策略，该公司不愿让空客(Airbus, AIR.法国)或中国商飞(Comac)抢占这一不断增长的市场。

中国商飞正在设计一款名为C919的单通道喷气式飞机，但自该飞机多年前问世以来，只收到了大约300份确认订单。737 MAX和竞争对手空中客车A320NEO飞机有1万多架类似大小飞机的未交付订单。波音希望这种状态能够保持下去。中美贸易摩擦缓和可能有助于防止中国订单和交货趋势进一步影响波音的股价。

去年3月737 MAX客机坠毁以来，波音股价下跌超过20%，这是五个月内发生的第二起空难。相比之下，道指和标普500指数同期则上涨了20%以上。空客同期也上涨了大约20%。

第二次坠机事故发生后，737 MAX在全球范围内停飞，波音一直在与全球航空管理部门合作，以实现复飞。目前华尔街估计，737 MAX将在今年第一季度末至2020年第二季度初复飞。美国航空(American Airlines, AAL)等航空公司已经把禁飞737 MAX的时间延长到了今年6月之后。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年1月15日报道“Boeing’s China Deliveries Are a New Issue for Investors”。

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