病毒疫情对经济的影响或将短暂
文 | 《巴伦》撰稿人莉萨·贝尔弗斯(Lisa Beilfuss)
编辑 | 张晓添
2020-02-05 11:56:28
德意志银行首席策略师认为,病毒疫情袭击前,全球制造业已经明显复苏。人们普遍认为,像病毒疫情这样的冲击并不能表明潜在趋势。如果经济没有出现疲软态势,它也不太会引发一种自我实现的负反馈循环。

在冠状病毒疫情袭击之前,全球经济正在小幅改善。接下来几个月将会发生什么将会更加难以预料,但投资者应该过滤掉一些噪音。

德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金(Alan Ruskin)研究了全球制造业采购经理人指数(PMI),以评估病毒疫情在中国爆发前的全球经济状况。采购经理人指数基于对不同经济领域高管的调查,是经济学家们最喜欢的指标,因为它们往往成为领先指标。

全球月度PMI数据提供了病毒袭击前全球制造业状况改善的清晰图景。罗斯金研究了月度PMI上升的国家数量与月度PMI下降的国家数量之比,该比率达到2017年11月以来最强劲水平。他指出,各国月度PMI的标准差相对较低,因此暗示着同步的(可能缓慢的)复苏。

去年12月在中国中部城市武汉出现的冠状病毒,确诊病例数本周已超过2万例,至今已造成至少425人死亡,其中大部分在中国大陆。罗斯金写道,如果中国2月PMI没有成为全球最疲软的之一,那将是个意外。3月的情况也可能如此。2月3日,美国供应管理协会(Institute for Supply Management)主席蒂姆·菲奥雷(Tim Fiore)在该协会发布1月报告时也表达了同样的观点。该协会负责编制美国ISM制造业月度指数。

但疫情对全球制造业经济的影响可能是暂时的。

“市场已经准备好展望外生性冲击之外的东西。”他补充说,人们普遍认为,像病毒疫情这样的冲击并不能表明潜在趋势。如果经济没有出现疲软态势,它也不太会引发一种自我实现的负反馈循环。

罗斯金认为,外生性冲击的经济影响通常会完全逆转,同时在冲击消散后的几个月内出现一些积极的追赶效应。投资者可能需要关注的一个月度PMI子指标是“预期未来生产指数”。(PMI由大约10个子项组成。)

当然,病毒疫情恶化的可能性是存在的,也有可能对中国经济乃至世界经济造成更严重的损失。 但如果全球未来生产指数相对于当前指数进一步飙升(目前处于2018年8月以来的最高水平),罗斯金认为这将是一个积极的信号,将缓解人们对全球产出将受到更持久打击的担忧。


翻译 | 小彩

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