中国刺激措施降低疫情对股市的冲击
文 | 《巴伦》撰稿人列什玛·卡帕迪亚(Reshma Kapadia)
编辑 | 郭力群
2020-02-06 11:18:30
有迹象表明,中国准备采取一切必要措施降低市场受到的冲击,这给投资者带来了一些安慰。

新型冠状病毒导致的死亡人数继续在增加。中国大部分地区仍处于封闭状态,上海郊区一个科技园区实施了出入限制,澳门的赌场已经停业,跨国公司也纷纷发布了盈利预警。但周三(2月5日)股市出现回升。

经济刺激措施似乎是股市回升的一个原因。

iPhone制造商鸿海精密工业(Hon Hai Precision Industry, 2317.台湾)、耐克(Nike, NKE)和迪士尼(Walt Disney, DIS)等公司都已经发布了利润和销售额可能下降的预警,这些公司以停产和关闭主题公园等方式应对疫情,但股市并未因此受到拖累。iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)上涨0.69%,至43.98美元,iShares China Large-Cap ETF (FXI)上涨0.29%,至41.33美元。相比之下,标准普尔500指数上涨0.82%,至3324.39点。

有迹象表明,中国准备采取一切必要措施降低市场受到的冲击,这给投资者带来了一些安慰。中国政府已经公布了一系列措施,其中包括向市场注资220亿美元、降低银行存款准备金率、指示银行不要向病毒肆虐的湖北省企业收回贷款等。国有企业也已经通过回购股票来稳定市场。

要保持政策平衡是一件很微妙的事。举例来说,在贸易战期间,出于对金融系统债务问题的担忧,中国政府没有采取大规模经济刺激措施。目前大多数人预计今年前两个季度中国经济可能会遭到打击,但只要疫情得到控制,今年晚些时候经济可能会回升。

TS Lombard首席经济学家劳伦斯·布雷纳德(Lawrence Brainard)在研报中写道,“我们认为,中国领导层明白采取果断行动控制疫情对经济的影响是当务之急。领导层需要确保经济增长稳定在6%的官方目标附近,这一点尤为重要,因为他们还面临其他挑战,特别是香港的抗议活动和进民党在台湾选举中的获胜,此外还包括1月份中美达成第一阶段贸易协议之后两国关系的走向。”

布雷纳德预计,中国政府将积极采取财政和货币刺激措施,推动经济在2020年第二季度顺利增长,经济可能会出现由工业领域带动的V字形回升。政府可能会在今年剩余时间里持续实施刺激措施。

此外,由于劳动力成本不断上升,多年来美国企业一直在重新评估供应链,这可能也会减轻一些冲击。近期出现的关税和贸易战推动企业更加认真地对待从其他地方采购商品的问题,这种过渡仍在进行中。实际上,由于中美贸易额下降了15%,美国的贸易逆差六年来首次收窄,但美国和越南的贸易增长了大约30%。

如果疫情得不到控制,那么股市现在出现的回升可能会受到威胁。Gavekal Research的迪迪埃·达塞特(Didier Darcet)认为,投资者不用太悲观,因为虽然病毒在继续扩散,但和上周相比扩散速度正在下降,降低了疫情在全球范围内爆发的风险。达塞特还表示,他认为疫情将在3月初达到高峰。

PineBridge Investments也持此观点。该公司全球多元资产主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)在研报中写道,如果今年春季病毒停止扩散,投资者可能会发现从基本面来说全球经济并没有发生太大变化。

“疫情造成的不利影响可能会在未来几个月加剧,特别是对旅游业、石油行业和中国经济的影响,”凯利写道。“考虑到中国经济的规模和重要性,疲软势头将蔓延到其他地区。然而需要记住的是,为了扭转2019年全球经济放缓的局面,已经有大量刺激措施出台。”他还称,这可能创造了一个逢低买入的机会。

Cowen的分析师还指出,有迹象表明,病毒在疫情中心湖北省以外的传播速度可能有所放缓,国外也没有大范围感染的情况,因此他们持谨慎乐观的态度,但同时也警告称,未来几天可能会出现新一波确诊病例。

那么现在的关注点是什么?Gavekal的达塞特写道,“如果到了2月9日(周日)累计感染人数超过52000人(可能性不大)的话 ,那么系统性风险将大幅上升。”

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年2月5日报道“Stock Markets Are Calm, Even Though Coronavirus Keeps Spreading. Chinese Stimulus Is One Big Reason.”。

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