新型冠状病毒可能是造成周一股市大幅下跌的主要原因，但是一些市场分析人士表示，伯尼•桑德斯(Bernie Sanders)出任总统的前景可能很快会成为一个更加迫切的威胁。

就目前而言，尽管桑德斯赢得了内华达州的初选，但投资者普遍认为他过于激进，以至于认为他的候选资格将确保唐纳德 · 特朗普总统的连任。 不过，如果他在3月3日的超级星期二初选中获胜，他可能会被视为挑战特朗普的领先民主党候选人。

如果这位佛蒙特州参议员能够保持领跑者的地位，投资者对他的重视程度将会大大提高。 华尔街已经对他的候选资格有了更具分析性的看法。

自从他最近的初选胜利以来，桑德斯已经开始被投资者分析为对金融市场的严重威胁。 他们开始针对具体行业进行威胁分析，因为投资者试图确定，如果桑德斯当选将在哪些领域造成最大损害。这种分析类似于衡量新型冠状病毒对全球供应链的破坏程度，从而衡量企业盈利和消费者支出。

如果桑德斯当选总统，他的政策可能对国防部门的股票尤其不利。 他赞成大幅削减军费开支，高盛(Goldman Sachs)曾建议客户在3月3日初选前以此作为对冲关键国防类股票的理由。

在最近给客户的一份报告中，该行的衍生品策略师约翰 · 马歇尔(John Marshall)和国防分析师诺亚 · 波波纳克(Noah Poponak)写道，桑德斯有一种“独特的观点” ，认为应该削减军费开支，而他的政治对手仍然支持保留，而特朗普在任期间还增加了军费开支。 

马歇尔和波波纳克建议客户说: “随着大选周期的临近，根据民主党提名过程的结果，我们看到市场有可能根据国防类股票在市场中的地位，国防类股票会越来越出现分化; 同时，我们也看到大部分国防类股票的波动性有可能加剧”。

那些持有关键国防类股票，并且希望对冲与选举相关的波动性增加的投资者，可以购买 Kratos Defense & Security Solutions (股票代码: KTOS)、 Flir Systems (Flir)、通用动力公司(GD)、亨廷顿·英格尔斯工业公司(HII)、 Mercury Systems (MRCY)和诺斯洛普·格鲁门公司(NOC)的防御性看跌期权 (当基础证券价格下跌时，看跌期权价值增加)。由于预计政治新闻会吓到投资者，高盛建议客户考虑购买与相关股票价格相匹配的防御性看跌期权。

到目前为止，波动性仍然在这些股票年度波动范围的三分之一底部附近合理定价。 不过， Kratos和 Flir 的定价位于价格区间的最高端，表明投资者预计这些股票将很快面临压力。如果银行的分析是正确的，这些股票将很快受到压力，看跌期权将增值。 如果分析是错误的，那么花在看跌期权上的钱就白花了。 

这种类型交易的成功概率与美国总统大选一样难以预测。 尽管如此，这并不能阻止投资者在很难知道选民的愤怒是否会再次令华尔街感到意外的时候进行这样的赌博。

在上一次总统选举投票中，华尔街预计希拉里•克林顿(Hillary Clinton)将当选美国总统。 银行和之后的银行推测特朗普当选对市场来说是灾难性的。 当然，他们错了，所有这些都在这个国家决定下一个生活在宾夕法尼亚大道1600号（Pennsylvania Ave. 1600，白宫地址）的人时制造了不确定性。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月25日报道“How to Prepare Your Portfolio for a Bernie Sanders Presidency”。

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