Facebook和谷歌或将在经济衰退中受创,分析师仍然看好这两只股票
文 | 《巴伦中国》撰稿人 埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)
编辑 | 王天倪
2020-03-11 11:09:31
Atlantic Equities分析师指出,2009年的经济衰退强化了长期趋势,“表明Alphabet和Facebook在经济低迷时期将继续占据市场份额,而电视则可能会像12年前的报纸那样,受到影响。”

经济衰退时期的在线广告市场会发生什么变化?显而易见的答案是,销量下降,这对Facebook(FB)和谷歌(Google)母公司Alphabet(GOOG)都不利。

在周一(3月9日)的一份研究报告中,Atlantic Equities分析师詹姆斯·科德维尔(James Cordwell)分析了这两家在线广告领域的巨头在经济低迷时期将有怎样的表现。他认为,这两家公司2020年的广告收入增长可能会跌至将将超过10%的两位数水平,远低于他目前对Alphabet17%和Facebook20%的预期。

他认为,如果市场价格处于衰退状态,股票将面临风险,Alphabet可能跌至1000美元,而 Facebook可能跌至140美元。在3月9日的早盘交易中,Facebook股价下跌5.4%,至171.29美元,Alphabet股价下跌5.2%,至1228.08美元。

也就是说,科德维尔对这两只股票的评级都是“增持”。他建议投资者“利用股市的暴跌,考虑在经济下滑时公司的财务实力和潜力,增加长期顺风。”

科德维尔指出,广告支出在2001年的衰退中下降了5%,在2009年的经济下行中下降了10%。他认为,这次广告市场的衰退可能只有个位数,理由是经济衰退(如果有的话)不太可能像2007-09年时那么严重,而广告市场也不像互联网泡沫时期那样过热。

他指出,2009年的经济衰退强化了长期趋势,“表明Alphabet和Facebook在经济低迷时期将继续占据市场份额,而电视则可能会像12年前的报纸那样,受到影响。”

他说,目前约占总收入73%的搜索广告,将是Alphabet在经济衰退时期最具弹性的广告形式。他认为,其增长率将从目前他预计的17%回落至12%。但他认为YouTube的增长速度可能会大幅放缓:他预测其经济衰退时的增长率将为14%,低于他目前预测的29%。

在经济低迷时期,他预计Alphabet今年的利润将降至每股50美元,明年将降至每股60美元,而他目前的预期分别是今年的每股54.55美元和明年的63.15美元。

对于Facebook,他认为其经济敏感度高于搜索广告,但低于YouTube。与他目前预计20%的增长率相比,他预计在经济衰退时期,增长率为12%。而与他目前估计的今年9.08美元,明年10.61美元的每股收益相比,他预计在经济低迷时期,今年每股收益为8.15美元,明年为9.66美元。

考虑到经济衰退是否会出现仍然存在巨大的不确定性,我们假设,如果出现,下跌10%左右;如果没有出现,则上涨25%,由此,我们仍然认为这两只股票都很有吸引力。

翻译 | 小彩

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